從2025年4月5日美東時間凌晨00:01開始，美國將對所有國家徵收不低於10%的基礎(chǔ)關(guān)稅。針對與美國存在較大貿(mào)易赤字的國家，將從2025年4月9日美東時間凌晨00:01開始，實(shí)行更高的個別對等關(guān)稅。對歐盟為20%，對中國的關(guān)稅更達(dá)34%。
宏利投資管理環(huán)球首席經(jīng)濟(jì)師 Alex Grassino擔(dān)心，其他國家宣布報復(fù)性關(guān)稅後，華盛頓會調(diào)高稅率，隨後進(jìn)入緩和/暫停階段。隨著被徵關(guān)稅國家數(shù)量的增加，可能會導(dǎo)致談判延期，從而延長不確定性，並對這些國家的經(jīng)濟(jì)增長造成影響。
Grassino認(rèn)為，美國正走向這一代人從未見過的高關(guān)稅水平，短期內(nèi)，這將對全球經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生負(fù)面影響，並推高通脹率。
在這種情況下，美國聯(lián)邦儲備局可能需要在優(yōu)先控制通脹、還是優(yōu)先促進(jìn)勞動市場或經(jīng)濟(jì)增長之間作出抉擇。宏利投資預(yù)計，經(jīng)濟(jì)增長最終將佔(zhàn)上風(fēng)，我們可能會見到更加寬鬆的貨幣政策。
市場初步反應(yīng)負(fù)面，股市走低，而美國國債則受到青睞。面對市場波動，對那些能夠發(fā)掘到被低估的優(yōu)質(zhì)企業(yè)的基本面投資者來說，無疑是一個機(jī)遇。
債券市場正扮演著分散投資風(fēng)險的角色，而且預(yù)計將持續(xù)扮演有關(guān)角色。隨著股票之間的關(guān)聯(lián)性增強(qiáng)，股票和債券間的資產(chǎn)多元化程度也將提升。美國十年期國債的收益率從2025年初的4.57%降至目前的4.13%。債市目前預(yù)計，2025年將減息三次。
目前美國的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境更偏向滯脹，但美國聯(lián)儲局可能較為放輕對通脹壓力的擔(dān)憂，並專注於就業(yè)市場情況。如果美國的就業(yè)形勢轉(zhuǎn)差，很可能在2025年看到超過三次的減息機(jī)會，這將使國債收益率進(jìn)一步下降。
宏利投資認(rèn)為，優(yōu)質(zhì)債券在目前水平下提供的風(fēng)險調(diào)整後回報為最佳之一。建議關(guān)注在市場波動中價格合理的優(yōu)質(zhì)美國股票，以及能夠提供收益和分散風(fēng)險的優(yōu)質(zhì)中期債券。（記者 韓商）
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