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　新年以來(lái)，隨著債市波動(dòng)加大，多隻債券型基金因發(fā)生大額贖回而提高淨(jìng)值精度。根據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年已有超過(guò)20隻債基因發(fā)生大額贖回而調(diào)整淨(jìng)值精度。

　因大額贖回而調(diào)整淨(jìng)值精度

　1月11日，國(guó)泰君安君添利中短債發(fā)起D、人保中債1-5年政策性金融債C、財(cái)通資管中債1-3年國(guó)開(kāi)行債3隻債券型基金因近期發(fā)生大額贖回而發(fā)布了提高基金淨(jìng)值精度的公告。

　國(guó)泰君安資管公告稱(chēng)，國(guó)泰君安君添利中短債發(fā)起D類(lèi)份額1月9日發(fā)生大額贖回。為確?；鸱蓊~持有人利益不因份額淨(jìng)值的小數(shù)點(diǎn)保留精度受到影響，經(jīng)公司與託管人協(xié)商一致決定於9日提高本基金份額淨(jìng)值精度至小數(shù)點(diǎn)後8位，小數(shù)點(diǎn)後第9位四捨五入。

　1月10日，東吳恆益純債債券C、 金鷹添福純債債券C、西部利得灃睿利率債債券C、平安CFETS0-3年期政金債指數(shù)C、廣發(fā)景宏債券C等5隻產(chǎn)品也發(fā)布了提高份額淨(jìng)值精度的公告，原因也是發(fā)生了大額贖回。

　值得一提的是，百嘉百興純債年內(nèi)已兩次因大額贖回而調(diào)整淨(jìng)值精度，大額贖回發(fā)生日分別為1月2日和1月6日。

　還有部分債基暫停大額申購(gòu)。如創(chuàng)金合信尊泓債券A基金1月14日公告稱(chēng)，該基金暫停大額申購(gòu)，單日購(gòu)買(mǎi)上限為300萬(wàn)元，暫停原因?yàn)楸Ｗo(hù)基金份額持有人利益。

　對(duì)此，東部一家公募基金投研人士對(duì)記者表示，「去年債市尤其是利率債漲幅巨大，今年在央行出手調(diào)控的背景下，債市波動(dòng)明顯增大，部分投資者因此而選擇贖回止盈來(lái)規(guī)避未來(lái)的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。如果出現(xiàn)大額贖回，基金淨(jìng)值會(huì)受到較大衝擊，因此需要通過(guò)提高基金淨(jìng)值精度來(lái)保護(hù)持有人利益。個(gè)人認(rèn)為長(zhǎng)債目前風(fēng)險(xiǎn)較大，部分信用債仍有投資機(jī)會(huì)，短期不建議追高。」

　央行暫停開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)國(guó)債買(mǎi)入操作

　對(duì)於債市，國(guó)泰基金認(rèn)為，央行暫停國(guó)債買(mǎi)賣(mài)後，收益率曲線(xiàn)熊平，短端上行幅度大於長(zhǎng)端。從政策角度看，央行此舉是將金融穩(wěn)定和國(guó)際收支平衡放在了更高的位置上。後續(xù)總量貨幣政策可能推遲，維持之前1月降準(zhǔn)、2月降息的判斷。預(yù)計(jì)在春節(jié)之前利率的走勢(shì)可能更偏震盪下行，後續(xù)需要持續(xù)關(guān)注美國(guó)總統(tǒng)特朗普上臺(tái)後關(guān)稅加徵情況，因不確定性極高，在正式落地前利率很難出現(xiàn)明顯調(diào)整。

　摩根士丹利基金指出，策略上，預(yù)計(jì)2025年債市趨勢(shì)仍在，但波動(dòng)的權(quán)重明顯上升，儘管勝率尚可，但賠率不高，應(yīng)更好地把握節(jié)奏?；鶞?zhǔn)情形下，2025年10年期國(guó)債下行空間約為30BP，低點(diǎn)（預(yù)計(jì)1.4%左右）仍可能出現(xiàn)在下半年。目前信用利差和地方債利差較高，仍有配置價(jià)值；轉(zhuǎn)債和紅利資產(chǎn)、固收+的配置需求提高。

　消息面上，央行對(duì)債市的調(diào)控力度再度加碼。上周央行公告稱(chēng)，鑑於近期政府債券市場(chǎng)持續(xù)供不應(yīng)求，決定1月起暫停開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)國(guó)債買(mǎi)入操作，後續(xù)將視國(guó)債市場(chǎng)供求狀況擇機(jī)恢復(fù)。上述公告發(fā)布後，長(zhǎng)債收益率一度跳升。（深圳商報(bào)記者 陳燕青）