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　11月26日，星期二，農(nóng)曆十月廿六。消息面有利空消化完畢的跡象，周二早盤，A股三大股指走出震蕩反彈行情，但整體盤面還稍顯弱勢。行業(yè)板塊個股方面，IP經(jīng)濟、醫(yī)藥、腦機接口、量子科技、農(nóng)業(yè)、5G等行業(yè)板塊個股走勢較強，漲幅居前。截至午盤，滬指漲0.43%報3277.82點，深成指漲0.07%報10427.67點，創(chuàng)業(yè)板指跌0.16%報2171.6點，科創(chuàng)50指數(shù)漲0.24%報960.18點；滬深兩市合計成交額8417.11億元，總體個股漲跌互現(xiàn)，上漲個股超2600隻。

　機構(gòu)看盤

　中信建投：繼續(xù)中期看好中國股市「信心重估?！梗艺J為隨著政策逐步加碼展開與見效，2025年牛市有望從「流動性?！怪鸩竭~向「基本面?！?，雖然過程中難免出現(xiàn)震盪分化，但市場將不會缺乏投資機會。短期首先看好歲末年初的跨年行情，傾向超配幾大線索：資產(chǎn)重估，金融地產(chǎn)和化債受益類；新質(zhì)生產(chǎn)力彈性資產(chǎn)，受益財政的「兩重」「兩新」類；服務消費與潛在受益供給側(cè)改革深化主題的方向等。

　中金公司：9月下旬以來宏觀政策釋放積極信號，投資者情緒有所改善，A股資金面進入活躍狀態(tài)，10月以來A股日均成交額超過2萬億元，對應以自由流通市值計算的換手率超過5%，處於2015年之後資金面最為活躍的階段。個人投資者表現(xiàn)活躍，10月上交所A股新增開戶數(shù)反彈至685萬戶，為歷史單月第三高的水平，融資餘額明顯上升且交易活躍度改善，截至11月21日，融資餘額已回升至1.83萬億元，高於2021年的水平。相較而言，公私募基金及北向資金持倉並未見明顯增加。個人投資者入市下增量資金驅(qū)動對小盤風格偏利好。此外，9月24日以來併購重組領(lǐng)域引發(fā)投資者普遍關(guān)注，也相對利好小盤風格。

　華泰證券目前外部擾動加上國內(nèi)處於政策真空期，使得機構(gòu)投資者觀望意願強，交易型資金受到市場風險偏好下降的影響，資金出現(xiàn)邊際降溫，部分漲幅較大的品種出現(xiàn)分歧，回調(diào)需求增大。目前這輪反彈已經(jīng)偏離了基本面定價，雖然說牛市開端往往是流動性的盛宴，但這也代表了投資者一定程度上迴避了真實基本面問題，選擇去定價更為遠期且短期不可證偽的成長與主題，但這種偏離終有邊界。牛市要想走得更遠，終歸需要得到業(yè)績的支撐。而目前市場出現(xiàn)調(diào)整，或許意味著過去的結(jié)構(gòu)並不能真正帶來牛市。操作策略上，短期迴避高估值高擁擠度品種，等待超跌的布局機會。關(guān)注有政策呵護、基本面穩(wěn)健的核心資產(chǎn)。

　國融證券：周一指數(shù)下探回升，短線情緒持續(xù)活躍。階段性震盪調(diào)整鞏固有利於行情走得更穩(wěn)、更長。一方面，證監(jiān)會指出要大力發(fā)展權(quán)益類基金特別是指數(shù)化投資，近期A500ETF相關(guān)產(chǎn)品建倉有望帶來增量資金；另一方面，12月即將召開重要會議，對明年經(jīng)濟政策進行定調(diào)，政策預期仍會對風險偏好形成支撐。操作上，建議投資者控制倉位耐心等待市場企穩(wěn)信號。