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　美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局將於本港時(shí)間周四（8日）凌晨2時(shí)公布議息結(jié)果，市場(chǎng)普遍預(yù)期聯(lián)儲(chǔ)局維持利率不變。至於何時(shí)減息，市場(chǎng)各有說法，渣打料美國(guó)將於6月減息，也有估計(jì)第3季，但大多認(rèn)為年內(nèi)都會(huì)減息2次共0.5厘。

　預(yù)計(jì)聯(lián)儲(chǔ)局主席鮑威爾將頂住白宮減息壓力，堅(jiān)持觀察勞動(dòng)力市場(chǎng)與通脹走勢(shì)，而特朗普政府的貿(mào)易戰(zhàn)與財(cái)政削減政策正加劇經(jīng)濟(jì)不確定性。Aptus Capital Advisors分析師預(yù)計(jì)，鮑威爾將繼續(xù)維持此前基調(diào)，他可能會(huì)強(qiáng)調(diào)政策制定者需要看到更多數(shù)據(jù)，並不急於減息。

　經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告，新關(guān)稅可能引爆更猛烈的通脹海嘯。當(dāng)前美國(guó)民眾已因衰退恐慌縮緊開支，投資者在美股暴跌中急於止蝕，就業(yè)、稅收、物價(jià)及社會(huì)福利等關(guān)乎民生的領(lǐng)域無不陰雲(yún)籠罩。

　過早減息或引發(fā)滯脹

　每年8次議息會(huì)議中，聯(lián)儲(chǔ)局通過調(diào)整聯(lián)邦基金利率（銀行間隔夜拆借基準(zhǔn)利率）實(shí)施貨幣政策，其法定使命是平衡物價(jià)穩(wěn)定與就業(yè)最大化。

　牛津經(jīng)濟(jì)研究院美國(guó)資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬丁指出，政策走向取決於通脹與就業(yè)那項(xiàng)指標(biāo)偏離目標(biāo)更遠(yuǎn)。當(dāng)前4.3%的核心PCE通脹仍高於2%目標(biāo)，而3.9%的失業(yè)率卻顯示就業(yè)市場(chǎng)過熱。

　花旗美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家吉塞拉分析，關(guān)稅既推高通脹（上行風(fēng)險(xiǎn)），又抑制增長(zhǎng)與就業(yè)（下行風(fēng)險(xiǎn)）。若通脹反彈，聯(lián)儲(chǔ)局需延長(zhǎng)高利率；若經(jīng)濟(jì)因關(guān)稅萎縮，則被迫減息救市--如同同時(shí)踩下油門與剎車。

　馬丁警告決策滯後將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)硬著陸，過早減息則可能引發(fā)滯脹（高通脹+低增長(zhǎng)），釀成最惡劣後果。

　資產(chǎn)價(jià)格冰火兩重天

　最近公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)GDP增速放緩、消費(fèi)者信心指數(shù)連降三月、科技與金融業(yè)裁員潮蔓延。

　特朗普關(guān)稅政策進(jìn)一步帶來衝擊。據(jù)彼得森研究所預(yù)測(cè)，中國(guó)商品關(guān)稅若升至25%，美國(guó)普通家庭年支出將增加2300美元。

　資本市場(chǎng)出現(xiàn)悖論：儘管標(biāo)指年內(nèi)下跌12%，但樓價(jià)仍處歷史高位，形成資產(chǎn)價(jià)格冰火兩重天。

　分析指出，鮑威爾如同金融樂團(tuán)指揮，其利率手勢(shì)雖不直接設(shè)定美國(guó)民眾的信用卡利率，卻通過銀行體系產(chǎn)生骨牌效應(yīng)：2023年三次減息曾讓房貸申請(qǐng)量激增40%，而當(dāng)前的高利率正把數(shù)百萬潛在購(gòu)房者拒之門外。