靜水流深 厚積薄發(fā)
投資中國(guó)就是投資未來，近日引起了市場(chǎng)的廣泛討論。2025年3月28日晚，工商銀行（01398.HK、601398.SH）發(fā)布2024年度業(yè)績(jī)。去年該行H股和A股的年度漲幅分別為36.4%和44.8%，按年均股價(jià)來計(jì)算，股息率分別達(dá)7.49%和5.32%。作為一家中國(guó)土生土長(zhǎng)的「宇宙大行」，工商銀行絕對(duì)算得上是投資中國(guó)的一個(gè)典型代表和絕佳的觀察窗口。
未來表現(xiàn)如何，過往是最可靠的判斷依據(jù)。自2006年上市以來，工行已累計(jì)為境內(nèi)外股東支付真金白銀現(xiàn)金股息超1.5萬億元（人民幣，下同）。從2007年起，工行穩(wěn)居A股分紅金額最高的上市公司。2024年，該行首次推出了中期分紅。全球68萬股東從投資工行中已然真切地感受到投資中國(guó)的成就感和獲得感，用一個(gè)網(wǎng)絡(luò)流行詞來形容，那就是投資中國(guó)「真香」!
工商銀行2024年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)北京現(xiàn)場(chǎng)：副行長(zhǎng)王景武（左二）、副行長(zhǎng)張偉武（右二）、副行長(zhǎng)張守川（左一）、高級(jí)業(yè)務(wù)總監(jiān)宋建華（右一）。
深耕中國(guó) 碩果纍纍
劉珺首次以工行行長(zhǎng)身份亮相工行香港場(chǎng)業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)。作為一位躬身在中國(guó)銀行業(yè)耕耘幾十年的管理者，他用三個(gè)「沒有變」和三個(gè)「立起來」向投資者分享了工行的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀和未來發(fā)展方向。
實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造是企業(yè)的一項(xiàng)重要使命。2024年，工行錄得純利(歸屬於母公司股東的淨(jìng)利潤(rùn))3658.63億元，較上年增長(zhǎng)0.51%。工行董事會(huì)建議派發(fā)2024年末期普通股現(xiàn)金股息，每10股1.646元(含稅)，全年派發(fā)現(xiàn)金股息合計(jì)每10股3.080元(含稅)，總派息額約為1097.73億元。工行的分紅派息總金額喜人，分紅次數(shù)也由一年一次提升至一年兩次，有助於投資者更好地長(zhǎng)期持有股票，減少交易頻次，從而分享到工行的長(zhǎng)期發(fā)展收益。
從服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)來看，工行整體實(shí)現(xiàn)了提質(zhì)增量、擴(kuò)面強(qiáng)效。工行總資產(chǎn)增長(zhǎng)9.2%，其中人民幣貸款和債券投資的增量約為兩個(gè)2.3萬億元，體量都相當(dāng)大。
重點(diǎn)信貸領(lǐng)域來看，2024年末，工行投向製造業(yè)貸款餘額4.4萬億元，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)貸款餘額突破3.1萬億元，科技型企業(yè)貸款近2萬億元，均居行業(yè)首位，專精特新企業(yè)貸款較年初增長(zhǎng)超54%;綠色貸款餘額突破6萬億元，保持行業(yè)首位;普惠貸款餘額2.9萬億元，增速近30%。副行長(zhǎng)張守川透露，未來3年，工行計(jì)劃為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)提供不低於6萬億元的投融資總額。
近幾年，中國(guó)銀行業(yè)處於息差下行周期。副行長(zhǎng)姚明德坦言，預(yù)計(jì)2025年淨(jìng)息差下行仍是行業(yè)共性，但他也觀察到，去年下半年淨(jìng)息差下行的情況已經(jīng)出現(xiàn)邊際改善，相信今年下降的幅度會(huì)收窄。
劉珺指出，工行的負(fù)債管理卓有成效。該行的人民幣存款付息率降至1.62%，在可比同業(yè)中最低，有效支持了資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張，有助於工行更好地守正創(chuàng)新，穿越低息差的宏觀環(huán)境。
銀行業(yè)計(jì)提的撥備在一定程度上可以以豐補(bǔ)歉，平滑業(yè)績(jī)表現(xiàn)。劉珺表示，去年工行的不良資產(chǎn)、不良率均在下降，撥備覆蓋率在上升，利潤(rùn)也實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)。資產(chǎn)質(zhì)量基礎(chǔ)更牢固，「安全墊」更加厚實(shí)，是用真正的利潤(rùn)增長(zhǎng)來促進(jìn)資本市場(chǎng)的正向回報(bào)。
多維支柱 布局長(zhǎng)遠(yuǎn)
在談及工行持續(xù)實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造、更有力高效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和夯實(shí)風(fēng)險(xiǎn)防控根基三個(gè)「沒有變」之後，劉珺分享的要將國(guó)際化、綜合化板塊，現(xiàn)代金融服務(wù)和金融科技數(shù)字賦能三個(gè)「立起來」，則為投資者展望了未來工行的一些發(fā)展方向。
目前，工行的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全球69個(gè)國(guó)家和地區(qū)，在「一帶一路」沿線國(guó)家也擁有一定的市場(chǎng)份額和競(jìng)爭(zhēng)力。工行有11家境外人民幣清算行，主要綜合化子公司擁有基金、金融租賃、保險(xiǎn)、債轉(zhuǎn)股、理財(cái)?shù)扰普眨纬闪讼到y(tǒng)化的協(xié)同效應(yīng)。
劉珺分享道，國(guó)際化、綜合化兩個(gè)板塊的資產(chǎn)佔(zhàn)比為11.8%，營(yíng)收和稅前利潤(rùn)的貢獻(xiàn)分別為9.6%和11%，比重不算小，進(jìn)一步挖潛和增益的空間也很大。如果每個(gè)板塊的資產(chǎn)佔(zhàn)比再推高2-3個(gè)百分點(diǎn)，將有助於形成一個(gè)價(jià)值創(chuàng)造更加多元化的資產(chǎn)負(fù)債表，也能更好地支撐工行的高質(zhì)量發(fā)展。
「要把現(xiàn)代金融服務(wù)業(yè)第二根支柱立起來，這是工行未來經(jīng)營(yíng)發(fā)展的第二條增長(zhǎng)曲線。」劉珺表示，工行已發(fā)布全行業(yè)首份面向金融基礎(chǔ)設(shè)施客戶的一體化服務(wù)方案，計(jì)劃開闢更多新賽道，塑造更多新動(dòng)能。
「宇宙大行」也是一家金融科技公司，工行獲得的專利授權(quán)數(shù)量常年保持同業(yè)第一。2024年，在全行日均業(yè)務(wù)量近10億筆且同比增長(zhǎng)超11%的情況下，系統(tǒng)始終保持平穩(wěn)運(yùn)行。工行率先建成全棧自主可控的千億級(jí)金融大模型體系「工銀智涌」，並完成DeepSeek最新開源大模型的私有化部署，升級(jí)智能客服「工小智」、打造遠(yuǎn)程銀行助手「工小慧」等，已賦能20多類業(yè)務(wù)、200多個(gè)場(chǎng)景，承擔(dān)工作量相當(dāng)於4.2萬人/年。
展望2025年，劉珺表示，市場(chǎng)的發(fā)展永遠(yuǎn)會(huì)創(chuàng)造很多的不確定性和變化。工行會(huì)走出跟市場(chǎng)大體一致的方向，並且一定會(huì)走到市場(chǎng)平均值之上，繼續(xù)實(shí)現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)和投資者的合理回報(bào)。
圖片圖為工商銀行浙江分行信貸支持的某綠色新能源電池企業(yè)生產(chǎn)車間。
「五化」轉(zhuǎn)型 漸入佳境
副行長(zhǎng)兼董事會(huì)秘書段紅濤在介紹去年工行業(yè)績(jī)時(shí)表示，2024年是工行成立40年，一年來，該行立足40年再出發(fā)，錨定建設(shè)中國(guó)特色世界一流現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)的目標(biāo)，紮實(shí)推進(jìn)智能化風(fēng)控、現(xiàn)代化布局、數(shù)字化動(dòng)能、多元化結(jié)構(gòu)、生態(tài)化基礎(chǔ)「五化」轉(zhuǎn)型。
據(jù)悉，「五化」轉(zhuǎn)型是工行在新形勢(shì)下推進(jìn)動(dòng)力變革、效率變革、質(zhì)量變革的重要抓手。段紅濤對(duì)去年工行「五化」轉(zhuǎn)型的探索實(shí)踐進(jìn)行了詳細(xì)拆解。
智能化風(fēng)控方面，工行一體推進(jìn)「主動(dòng)防、智能控、全面管」，強(qiáng)化大風(fēng)控統(tǒng)籌，完善風(fēng)險(xiǎn)官機(jī)制，加強(qiáng)人工智能等新技術(shù)對(duì)風(fēng)控的賦能，提升全面風(fēng)險(xiǎn)管理質(zhì)效。2024年工行資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定，不良率較年初下降2BP，撥備覆蓋率較年初提升0.94個(gè)百分點(diǎn)。重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)管控取得有效進(jìn)展，房地產(chǎn)業(yè)不良率較年初下降38BP。
現(xiàn)代化布局方面，工行主動(dòng)圍繞新興產(chǎn)業(yè)壯大、未來產(chǎn)業(yè)培育和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，強(qiáng)化股、貸、債、保聯(lián)動(dòng)，提供多元化、接力式金融服務(wù)。積極參與金融資產(chǎn)投資公司(AIC)股權(quán)投資試點(diǎn)工作，已在上海、北京、杭州、廣州等城市完成股權(quán)投資試點(diǎn)基金設(shè)立，實(shí)現(xiàn)全國(guó)18個(gè)試點(diǎn)城市合作意向全覆蓋，意向基金規(guī)模超千億元。
數(shù)字化動(dòng)能方面，工行全面深化數(shù)字工行建設(shè)，夯實(shí)業(yè)務(wù)和數(shù)據(jù)技術(shù)兩大支撐體系。2024年末，手機(jī)銀行移動(dòng)端月活客戶達(dá)2.6億戶，工銀e生活月活客戶達(dá)1930萬戶，開放銀行全年交易額達(dá)375萬億元。
多元化結(jié)構(gòu)方面，工行持續(xù)優(yōu)化經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)，打造多點(diǎn)支撐、高效協(xié)同的發(fā)展新格局?！复笾行∥€(gè)」相協(xié)調(diào)的客戶結(jié)構(gòu)進(jìn)一步完善，公司和普惠客戶數(shù)分別增加129萬戶和62萬戶，零售+普惠貸款增量佔(zhàn)比提升，金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)的價(jià)值貢獻(xiàn)提升。
生態(tài)化基礎(chǔ)方面，工行堅(jiān)持把自身生態(tài)構(gòu)建融入經(jīng)濟(jì)社會(huì)整體生態(tài)之中，深入實(shí)施GBC+基礎(chǔ)性工程，聚焦客戶需求變化。2024年，全行G端和B端拓戶超過37萬戶，C端觸達(dá)近1.7億人，個(gè)人客戶增加超過2500萬戶，手機(jī)銀行客戶增加超3500萬戶。同時(shí)，該行堅(jiān)持把ESG和可持續(xù)發(fā)展理念有機(jī)融入經(jīng)營(yíng)發(fā)展，進(jìn)一步夯實(shí)ESG治理架構(gòu)，持續(xù)完善ESG信息披露體系。
服務(wù)開放 提質(zhì)拓面
在深入?yún)⑴c國(guó)際金融治理，積極服務(wù)高水平對(duì)外開放方面，工行始終躬身力行。副行長(zhǎng)張偉武介紹，2024年，工行堅(jiān)持全方位服務(wù)國(guó)家高水平對(duì)外開放大局，國(guó)際化經(jīng)營(yíng)總體保持高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢(shì)。
工行在31個(gè)「一帶一路」共建國(guó)家設(shè)有254家分支機(jī)構(gòu)。全球經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)中有進(jìn)，境外機(jī)構(gòu)全年稅前利潤(rùn)超44億美元，同比增長(zhǎng)19%;年末總資產(chǎn)超4300億美元，同比增長(zhǎng)4%。
在服務(wù)外貿(mào)外資方面，工行也不遺餘力，累計(jì)為重點(diǎn)外貿(mào)外資企業(yè)發(fā)放融資4.8萬億元。持續(xù)提升對(duì)「走出去」中資企業(yè)的服務(wù)能力，支持海外重大項(xiàng)目建設(shè)。加快「工銀全球付」體系建設(shè)，發(fā)布全球付非洲服務(wù)方案，全球付海外直通28個(gè)國(guó)家和地區(qū)、覆蓋56個(gè)幣種。持續(xù)推廣海關(guān)「單一窗口」中小微外貿(mào)企業(yè)金融服務(wù)，全年辦理「單一窗口」項(xiàng)下跨境匯款超64億美元，位居同業(yè)第一。
穩(wěn)慎紮實(shí)推進(jìn)人民幣國(guó)際化。2024年，工行向全球市場(chǎng)主體發(fā)放跨境人民幣融資超1.45萬億元，全年跨境人民幣業(yè)務(wù)量達(dá)9.8萬億元，清算行業(yè)務(wù)量突破155萬億元，同比增長(zhǎng)48%。
積極服務(wù)強(qiáng)大的國(guó)際金融中心建設(shè)，分別制定支持香港、上海建設(shè)國(guó)際金融中心專項(xiàng)措施，率先在上海成立自由貿(mào)易賬戶分賬核算單元總部，支持上海國(guó)際金融中心、粵港澳大灣區(qū)、海南自貿(mào)港等重點(diǎn)區(qū)域跨境人民幣業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展，累計(jì)服務(wù)客戶近1.2萬個(gè)。
服務(wù)全球超60個(gè)國(guó)家和地區(qū)的700餘家境外機(jī)構(gòu)投資者參與中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)，市場(chǎng)覆蓋率超過60%;2024年承銷39隻熊貓債，發(fā)行規(guī)模1015億元，市場(chǎng)佔(zhàn)比55%，其中工行主承份額佔(zhàn)比16%。
作為金磚國(guó)家工商理事會(huì)中方主席單位，工行持續(xù)深化國(guó)際合作，發(fā)起成立的「一帶一路」銀行間合作機(jī)制(BRBR)已覆蓋75個(gè)國(guó)家和地區(qū)的183家成員及觀察員機(jī)構(gòu)，中歐企業(yè)聯(lián)盟(CEBC)成員企業(yè)覆蓋歐洲17個(gè)國(guó)家、總數(shù)達(dá)100家，其中世界500強(qiáng)企業(yè)44家。
工行也主動(dòng)跟進(jìn)外貿(mào)服務(wù)新業(yè)態(tài)。針對(duì)支付機(jī)構(gòu)、跨境電商平臺(tái)、獨(dú)立站、外綜服等客戶的服務(wù)需求，打造跨境電商綜合線上服務(wù)體系，提供45個(gè)小幣種結(jié)售匯服務(wù)和100多個(gè)幣種的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，已累計(jì)辦理跨境電商結(jié)算近萬億元，服務(wù)中小微電商企業(yè)超10萬家。
圖片2024年11月，工商銀行作為中國(guó)國(guó)際供應(yīng)鏈促進(jìn)博覽會(huì)戰(zhàn)略合作夥伴參展，全方位展現(xiàn)該行在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)全球供應(yīng)鏈、推進(jìn)金融科技創(chuàng)新等方面的最新成果。
呵護(hù)科創(chuàng) 區(qū)域協(xié)同
新質(zhì)生產(chǎn)力正為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)能。張守川介紹，工行主動(dòng)作為，從資源供給、服務(wù)提級(jí)、創(chuàng)新加速三方面持續(xù)加碼，全面推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。工行總行成立科技金融委員會(huì)，在同業(yè)中首家成立總行級(jí)科技金融中心，在全國(guó)設(shè)立25家區(qū)域性科技金融中心，其中去年新設(shè)6家，基本覆蓋境內(nèi)科創(chuàng)「高地」。以「春苗」「秋實(shí)」等專項(xiàng)服務(wù)呵護(hù)專精特新小巨人等重點(diǎn)客群。並加強(qiáng)與國(guó)家科技部等部委合作，強(qiáng)化對(duì)重點(diǎn)科技項(xiàng)目的金融支持。
工行也積極服務(wù)國(guó)家區(qū)域戰(zhàn)略和鄉(xiāng)村全面振興，致力於讓金融資源在城鄉(xiāng)、區(qū)域之間配置更加均衡。截至2024年末，涉農(nóng)貸款餘額4.4萬億元，較年初增加超7900億元。持續(xù)完善縣域網(wǎng)點(diǎn)、手機(jī)銀行、工銀「興農(nóng)通」APP、融e聚開放銀行等一體化服務(wù)渠道，縣域網(wǎng)點(diǎn)覆蓋率達(dá)87.4%，線上縣域鄉(xiāng)村客戶數(shù)突破1.84億戶。
商業(yè)銀行的高質(zhì)量發(fā)展離不開穩(wěn)健的資產(chǎn)質(zhì)量。副行長(zhǎng)王景武表示，工行始終將資產(chǎn)質(zhì)量視為生命線來守護(hù)。2024年末，境內(nèi)分行對(duì)公貸款的平均不良率為1.5%，較上年末下降27BP。零售不良率處於可控水平。房地產(chǎn)行業(yè)貸款整體呈現(xiàn)「質(zhì)量向好、結(jié)構(gòu)優(yōu)化」的良好態(tài)勢(shì)。工行將持續(xù)完善「行業(yè)、區(qū)域、產(chǎn)業(yè)鏈」信貸政策支持體系，努力實(shí)現(xiàn)區(qū)域均衡發(fā)展與資產(chǎn)質(zhì)量的穩(wěn)定。（記者 鄧建樂）
頂圖：工商銀行2024年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)香港現(xiàn)場(chǎng)：行長(zhǎng)劉珺（中）、副行長(zhǎng)兼董事會(huì)秘書段紅濤（右）、副行長(zhǎng)姚明德（左）。
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