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在徵求意見五個(gè)月後，中介機(jī)構(gòu)IPO收費(fèi)新規(guī)正式發(fā)布。根據(jù)證監(jiān)會1月15日晚間消息，《國務(wù)院關(guān)於規(guī)範(fàn)中介機(jī)構(gòu)為公司公開發(fā)行股票提供服務(wù)的規(guī)定》公布，並自2025年2月15日起施行。

《規(guī)定》明確：證券公司保薦業(yè)務(wù)、會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)業(yè)務(wù)不得以股票公開發(fā)行上市結(jié)果作為收費(fèi)條件，律師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)根據(jù)國務(wù)院司法行政等部門關(guān)於律師服務(wù)收費(fèi)的相關(guān)規(guī)定收費(fèi)。同時(shí)，證券公司承銷業(yè)務(wù)不得按照發(fā)行規(guī)模遞增收費(fèi)比例。此外，地方各級政府不得以上市結(jié)果為條件給予發(fā)行人或中介機(jī)構(gòu)獎勵(lì)。

這一舉措可謂正本清源之舉，對中國股市的長遠(yuǎn)健康發(fā)展構(gòu)成重大利好。

近年來，管理層不斷推出舉措、提高上市公司質(zhì)量，比如促使上市公司完善治理、強(qiáng)化信息披露、加大績差公司退市力度、嚴(yán)懲違規(guī)減持等措施。但從管理流程上看，這些都屬於事後監(jiān)管。正如一個(gè)水龍頭裏有污水流入，想要淨(jìng)化池子裏的水是很難的。如果不在準(zhǔn)入階段把好關(guān)，那麼事後監(jiān)管工作不僅繁重，即使追責(zé)也是在問題發(fā)生之後。只有將事前預(yù)防與事後懲戒結(jié)合起來，才能形成良好的監(jiān)管閉環(huán)。

眾所周知，動機(jī)不純、結(jié)果不善。IPO的種種制度設(shè)計(jì)都是在設(shè)置「門檻」，為A股市場挑選出好的上市公司。因此，IPO本該「以過程為導(dǎo)向」，讓能夠達(dá)到制度設(shè)計(jì)要求的公司上市。而在實(shí)際操作中，券商為了爭取客戶、企業(yè)為了上市，二者很容易形成「共謀」，將服務(wù)與股票發(fā)行上市結(jié)果掛鈎，「以「結(jié)果為導(dǎo)向」就極大可能誘發(fā)財(cái)務(wù)造假等問題。

此外，這份中介機(jī)構(gòu)IPO收費(fèi)新規(guī)還明確，地方各級人民政府不得以股票公開發(fā)行上市結(jié)果為條件，給予發(fā)行人或者中介機(jī)構(gòu)獎勵(lì)。在現(xiàn)實(shí)中，有的地方政府為了產(chǎn)生帶動區(qū)域經(jīng)濟(jì)的示範(fàn)效應(yīng)，通過給予發(fā)行人或者中介機(jī)構(gòu)獎勵(lì)，來提高當(dāng)?shù)仄髽I(yè)成功上市的幾率。這同樣會誘導(dǎo)企業(yè)和中介機(jī)構(gòu)追求短期利益、導(dǎo)致造假髮生。因此，此類行為同樣應(yīng)該得到嚴(yán)格約束。

值得注意的是，1月13日，證監(jiān)會開出今年第1張罰單，該罰單正是針對IPO造假：東吳證券因涉兩家上市公司財(cái)務(wù)造假案被重罰，共罰沒1336.44萬元；同時(shí)，東吳證券四名保薦代表人均被給予警告，合計(jì)被罰款170萬元。

「1號罰單」的落地和新規(guī)的公布，讓公眾看到了管理層從源頭提升上市公司質(zhì)量的決心與力度。嚴(yán)把準(zhǔn)入關(guān)，讓上市的都是好公司，將壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)「看門人」責(zé)任，還將增強(qiáng)投資者的信心，推動資本市場的良性長遠(yuǎn)發(fā)展。