2024年，受惠於中央接連出招「托市」，香港恒生指數(shù)扭轉(zhuǎn)過(guò)去連續(xù)4年來(lái)的跌勢(shì)，全年升3012點(diǎn)或17.7%，2024年最後一天（12月31日）收市力守2萬(wàn)點(diǎn)，報(bào)20059點(diǎn)。有分析稱，中央政策「組合拳」及美國(guó)對(duì)華潛在徵收額外關(guān)稅，將成為左右2025年港股的「推拉因素」。
除恒指外，2024年國(guó)企指及恒生科指亦錄得雙位數(shù)升幅。其中，國(guó)企指全年收?qǐng)?bào)7289點(diǎn)，升1521點(diǎn)或26.4%，跑贏恒指及恒科指；而恒科指全年收?qǐng)?bào)4468點(diǎn)，升703點(diǎn)或18.7%。至於藍(lán)籌股方面，小米（1810）表現(xiàn)最突出，全年飆逾1.21倍。
中央「組合拳」推升港股
2024年港股焦點(diǎn)，首推9月份中央「組合拳」推升港股。加上美國(guó)於9月18日開啟本輪減息周期，恒指由9月11日的16964點(diǎn)，一路抽升至10月7日的全年高位23241點(diǎn)，不到1個(gè)月之內(nèi)累升6277點(diǎn)或37%，期間更驚現(xiàn)單日市場(chǎng)成交一度創(chuàng)出6204億元新高。
港股大時(shí)代乍現(xiàn)、漸見散戶「問(wèn)Number（股票號(hào)碼）」之際，亦出其不意發(fā)生了「股災(zāi)」：10月8日，恒指急跌2172點(diǎn)，創(chuàng)歷來(lái)最大單日點(diǎn)數(shù)跌幅。惟其如此，2024年港股仍可用「先苦後甜」來(lái)形容。
1月，恒指延續(xù)2023年底之弱勢(shì)，首3周由17000點(diǎn)左右直插至1月22日的全年低位14794點(diǎn)。正當(dāng)市場(chǎng)高呼「港股低處未算低」，恒指從15000點(diǎn)水平緩步升至16500點(diǎn)，並於5月底至6月初，在中證監(jiān)推出5項(xiàng)措施支持下，跳升至19300點(diǎn)左右，其後截至9月中央祭出「組合拳」之前，恒指一直在16000點(diǎn)以上整固。
今年股市仍將由政策推動(dòng)
「左右2024年港股的最直接因素，在於憧憬經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)及中資股估值向上修復(fù)?！构獯笞C券國(guó)際證券策略師伍禮賢指出，除了政策因素，美國(guó)減息亦是推升港股的非主要因素。他強(qiáng)調(diào)，政策因素仍未完全反映，預(yù)期2025年上半年港股市況仍將由政策推動(dòng)。
光大證券國(guó)際證券策略師伍禮賢預(yù)期2025年上半年港股仍由政策推動(dòng)。
富途證券首席分析師譚智樂(lè)形容，2024年港股是「波動(dòng)市」，「但受惠估值偏低，資金年內(nèi)由高息股『換馬』至增長(zhǎng)價(jià)值股，加上市場(chǎng)對(duì)港股信心慢慢恢復(fù)，以致年內(nèi)造好」。他預(yù)期，踏入2025年，港股全年波幅介乎18000點(diǎn)至26000點(diǎn)，最終表現(xiàn)須視乎公司業(yè)績(jī)而定。
富途證券首席分析師譚智樂(lè)預(yù)期，港股全年波幅介乎18000點(diǎn)至26000點(diǎn)，最終表現(xiàn)須視乎公司業(yè)績(jī)。
凱基亞洲投資策略部主管溫傑認(rèn)為，踏入2025年，利好港股的主要因素是中央的「刺激」政策，「若有大規(guī)模財(cái)政政策，相信可扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)信心，當(dāng)前市場(chǎng)面對(duì)的不是流動(dòng)性及資金問(wèn)題，而是信心問(wèn)題，要靠中央的政策才可促進(jìn)信心?！?/p>
凱基亞洲投資策略部主管溫傑表示，踏入2025年，利好港股的主要因素就是中央「刺激」政策。
關(guān)稅及美息走勢(shì)影響後市
「目前，美國(guó)潛在徵收中國(guó)產(chǎn)品關(guān)稅對(duì)港股影響實(shí)難估計(jì)。究竟幾時(shí)加，加幾多，步伐如何？?jī)?nèi)地有何反制措施？這些通通未知?！箿貍苷J(rèn)為，與2018年第一次中美貿(mào)易戰(zhàn)相比，經(jīng)歷疫情以及當(dāng)前內(nèi)需轉(zhuǎn)弱，若特朗普再次就任美國(guó)總統(tǒng)後，如市場(chǎng)估計(jì)般向內(nèi)地產(chǎn)品加徵60%的關(guān)稅，對(duì)股市的衝擊將遠(yuǎn)較2018年為大。
除中美貿(mào)易戰(zhàn)2.0外，另一個(gè)影響港股的因素就是美息走勢(shì)。伍禮賢認(rèn)為，雖然市場(chǎng)已預(yù)期2025年美國(guó)的減息幅度由原先的1厘下調(diào)至0.5厘甚至不減息，「唯一旦美國(guó)掉頭加息，將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生較大的衝擊?！?/p>
券商倒閉現(xiàn)象會(huì)持續(xù)嗎？
港股近年拾級(jí)而下，雖然2024年止跌，但在中央打出政策「組合拳」前，港股成交長(zhǎng)期低迷，不少券商、尤其是經(jīng)營(yíng)「以數(shù)十年計(jì)」的老牌券商，捱不住股市交易數(shù)碼化的浪潮而結(jié)業(yè)。有分析認(rèn)為，踏入2025年，券商倒閉現(xiàn)象仍將持續(xù)，預(yù)料數(shù)目與2024年相若。
捱不住股市交易數(shù)碼化浪潮
據(jù)坊間統(tǒng)計(jì)，2024年有30至40家券商結(jié)業(yè)。而在結(jié)業(yè)的券商名單當(dāng)中，除了香港本地券商，亦有來(lái)自內(nèi)地的券商。分析稱，券商結(jié)業(yè)的原因，除了因?yàn)榻旮酃墒袥r低迷，更由於近年股票交易轉(zhuǎn)趨數(shù)碼化，不少老牌券商未有因時(shí)制宜，追上潮流，最終在時(shí)代的洪流中消失。
「所謂不進(jìn)則退，不少券商未有做好本業(yè)之餘，亦不願(yuàn)開拓新業(yè)務(wù)，加上合規(guī)成本增長(zhǎng)，以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)收緊孖展借貸指引，以致經(jīng)營(yíng)惡化?！瓜愀圩C券及期貨專業(yè)總會(huì)會(huì)長(zhǎng)陳志華認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)券商的出現(xiàn)加劇了證券業(yè)界的競(jìng)爭(zhēng)，加上通訊方式一路演進(jìn)，一般散戶透過(guò)網(wǎng)上收看報(bào)價(jià)，導(dǎo)致傳統(tǒng)券商更為難以經(jīng)營(yíng)。
陳志華估計(jì)，2025年仍有約40家券商結(jié)業(yè)，「但所謂『一雞死、一雞鳴』，相信仍有新的券商因應(yīng)近月市況好轉(zhuǎn)而開業(yè)」。
陳志華認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)券商的出現(xiàn)加劇了證券業(yè)界的競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致傳統(tǒng)券商更難以經(jīng)營(yíng)。
港IPO市場(chǎng)元?dú)饣謴?fù)漸入佳境
去年全球第四 今年勢(shì)將再升
2024年，香港新股（IPO）市場(chǎng)全球排名第四位，IPO個(gè)案達(dá)70宗，募資額超800億元。一年來(lái)，本港新股市場(chǎng)氣氛逐漸恢復(fù)生機(jī)，整體表現(xiàn)優(yōu)於大市，新一年在多項(xiàng)利好支持下勢(shì)必更上一層樓。
2024年全球新股市場(chǎng)前三位依次為印度國(guó)家證券交易所、美國(guó)納斯達(dá)克及紐約證券交易所，分別有258宗、132宗及44宗IPO個(gè)案，集資額分別達(dá)1541億、1375億及1165億（港元，下同）。
多重利好支持港IPO市場(chǎng)
2024年初，承接2023年港股弱勢(shì)，港股IPO表現(xiàn)相當(dāng)平淡，每月IPO個(gè)案只在個(gè)位數(shù)之內(nèi)，甚至在2月份連1隻新股上市都沒(méi)有。幸好踏入第三季後，港股IPO市場(chǎng)呈明顯回暖，主要受惠於內(nèi)外多重利好因素支持。
2024年6月，港交所（388）實(shí)施全新的庫(kù)存股份機(jī)制，方便發(fā)行人進(jìn)行股份回購(gòu)及再出售庫(kù)存股份，為發(fā)行人在資本管理上提供更大靈活度。中證監(jiān)亦在年中發(fā)布5項(xiàng)資本市場(chǎng)對(duì)港合作措施，包括支持內(nèi)地龍頭企業(yè)來(lái)港上市，帶旺本港新股表現(xiàn)。2024年9月起，港股出現(xiàn)明顯回升，當(dāng)美國(guó)開啟減息和內(nèi)地推出政策「組合拳」，尤其是後者，令資金重回香港，成交大增，IPO市場(chǎng)動(dòng)力亦顯著增強(qiáng)。
9月份，在家電巨無(wú)霸美的（300）「先A後H」來(lái)港發(fā)行新股帶動(dòng)下，港股IPO融資額猛增，成為當(dāng)年市場(chǎng)分水嶺。到10月份，港交所與港證監(jiān)發(fā)布聯(lián)合聲明，宣布優(yōu)化新上市申請(qǐng)審批流程時(shí)間表，港交所就優(yōu)化首次公開招股市場(chǎng)定價(jià)及公開市場(chǎng)規(guī)定刊發(fā)諮詢文件。
德勤中國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)部上市業(yè)務(wù)華南區(qū)（香港）主管合夥人呂志宏表示：「我們很高興見到香港新股市場(chǎng)在2024年的出色表現(xiàn)和所奠下的重要里程碑。受惠於內(nèi)地龍頭企業(yè)的新股上市，在經(jīng)歷2023年的放緩後，香港繼續(xù)穩(wěn)守全球新股融資排行的第四位。而在特?？萍脊竞吞厥饽康氖召?gòu)公司兩個(gè)新的上市機(jī)制分別於2023年和2022年推出後，香港終於迎來(lái)首三間特?？萍脊旧鲜?，以及1隻特殊目的收購(gòu)公司的併購(gòu)上市。前者顯示內(nèi)地和香港資本市場(chǎng)合作的效應(yīng)，而後者則反映過(guò)去數(shù)年香港資本市場(chǎng)進(jìn)行改革的成果?！?/p>
努力發(fā)掘港IPO潛力方面，港交所亦下了不少苦功。目前，港交所正計(jì)劃在沙特阿拉伯首都利雅得開設(shè)辦事處，以及將阿布扎比證券交易所和迪拜金融市場(chǎng)納入認(rèn)可證券交易所名單，加強(qiáng)亞洲與中東資本市場(chǎng)的聯(lián)繫，期望未來(lái)爭(zhēng)取更多中東企業(yè)來(lái)港上市。
新股融資額按年增89%達(dá)876億
截至2024年12月31日，香港過(guò)去一年有70隻新股融資大約876億元。與2023年70隻新股融資463億港元比較，新股數(shù)量相若，但融資總額按年大增89%。
當(dāng)然，新股上市數(shù)目增長(zhǎng)並不代表新股走勢(shì)表現(xiàn)就好?；仡欉^(guò)去一年70隻新股，當(dāng)中有34隻也即是近一半的新股都跌穿招股價(jià)，投資新股可說(shuō)是考驗(yàn)眼光。
展望新一年，德勤預(yù)計(jì)香港IPO市場(chǎng)將越戰(zhàn)越勇，料有80隻新股上市，集資額或達(dá)1300億至1500億元，有能力問(wèn)鼎全球新股集資三甲。至於畢馬威、安永亦分別預(yù)計(jì)本港2025年新股集資有望達(dá)1000億至1200億元。
精簡(jiǎn)流程有利更多A股來(lái)港
此外，正如德勤中國(guó)華南區(qū)主管合夥人歐振興所指，精簡(jiǎn)新上市申請(qǐng)流程審批時(shí)間表和與香港資本市場(chǎng)優(yōu)化合作的措施將會(huì)鼓勵(lì)更多A股發(fā)行人和內(nèi)地龍頭企業(yè)來(lái)港上市，「這會(huì)為香港市場(chǎng)帶來(lái)巨大的優(yōu)勢(shì)和機(jī)遇，尤其是考慮到以市值來(lái)計(jì)算，列前500的A股目前只有約三分之一已在香港上市。」
例如，近期深交所市值最大上市公司，位列全球電池企業(yè)前列的寧德時(shí)代（300750.SZ），正計(jì)劃來(lái)港上市，集資額至少為50億美元，折合為390億元，有望成為本港近四年來(lái)集資規(guī)模最大新股。寧德時(shí)代將於1月17日召開臨時(shí)股東大會(huì)，屆時(shí)或?qū)徸h今次來(lái)港上市細(xì)節(jié)。
另外，財(cái)政司司長(zhǎng)陳茂波近日亦提到在中央相關(guān)部委支持下，內(nèi)地龍頭企業(yè)來(lái)港上市正加速推進(jìn)，預(yù)期2025年會(huì)加速推進(jìn)這良好勢(shì)頭。
美的成新股集資王 草姫成超購(gòu)之冠
2024年港股IPO集資王是中國(guó)「白電之王」美的集團(tuán)（300），更是近兩年來(lái)本港最大IPO。2024年9月，深圳上市的美的集團(tuán)（SZ：000333SZ）來(lái)港發(fā)售近5.66億股H股，集資約357億元，另有三隻新股集資額亦超過(guò)50億元，分別為地平線機(jī)器人（9660）集資61億元；順豐控股（6936）集資58億元；華潤(rùn)飲料（2460）集資58億元。
美的短短三個(gè)月漲37.8%
美的股份在公開發(fā)售部分佔(zhàn)5%，超額認(rèn)購(gòu)4.31倍；國(guó)際發(fā)售部分佔(zhàn)95%，超額認(rèn)購(gòu)7.06倍。一手中籤率100%。以招股價(jià)上限54.8元定價(jià)，較A股上一個(gè)交易日收市價(jià)63.02元人民幣（約69.3港元），折讓約20.9%至25%。結(jié)果不負(fù)衆(zhòng)望，首掛當(dāng)天升近一成高見60元，逾1.3萬(wàn)認(rèn)購(gòu)散戶人人賺錢。
美的是次集資用途，約20%預(yù)期將用於全球研發(fā)投入，35%用於智能製造體系及供應(yīng)鏈管理升級(jí)的持續(xù)投入，35%用於完善全球分銷渠道和銷售網(wǎng)絡(luò)，以及提高自有品牌的海外銷售；10%用於運(yùn)營(yíng)資金及一般公司用途。
以2024年最後一個(gè)交易日計(jì)算，美的收市價(jià)75.55元，較招股價(jià)54.8元，短短三個(gè)多月漲了37.8%，表現(xiàn)相當(dāng)不俗。
草姬超額認(rèn)購(gòu)6100倍
至於2024年IPO超購(gòu)?fù)鮿t是保健品生產(chǎn)商草姬（2593），該股在2024年12月招股，公開發(fā)售僅集資1383萬(wàn)元，市場(chǎng)超額認(rèn)購(gòu)十分熱烈，超額認(rèn)購(gòu)約6100倍，成為今年新股「超購(gòu)?fù)酢?，亦是史上第二大的超?gòu)新股。
草姬由港星郭晉安及其姊郭致因創(chuàng)辦，草姬透過(guò)8個(gè)自有品牌，銷售50款保健品、21款美容與護(hù)膚品及2款寵物保健品；旗下品牌包括草姬、綠康營(yíng)、梅屋、男補(bǔ)、男極、ZINO及恩寵等，農(nóng)銀國(guó)際為獨(dú)家保薦人。
草姬集團(tuán)在2024年12月19日首掛，首掛高開25.1%，報(bào)4.69元。最終發(fā)售價(jià)3.75元，每手800股，相當(dāng)於一手賬面賺752元。不過(guò)，超購(gòu)不代表股價(jià)一定會(huì)炒上，草姬上市第2日便跌穿招股價(jià)，以2024年最後一個(gè)交易日收市價(jià)2.78元計(jì)，草姬上市近兩周就下跌26%。
新股升幅之冠：經(jīng)緯天地
一眾2024年上市的新股，首日表現(xiàn)最勁係經(jīng)緯天地（2477），該股招股價(jià)1元，2024年1月12日上市，首日便勁升多達(dá)164%，每手4000股，中籤率20%，截至12月31日止，該股收?qǐng)?bào)6.42元全年累升多達(dá)542%，更在臨近年尾超車力壓廣聯(lián)科技控股（2531）成為全年升幅累積最厲害的新股。
經(jīng)緯天地是在內(nèi)地提供電信網(wǎng)絡(luò)支援服務(wù)、信息及通信技術(shù)集成服務(wù)，以及電信網(wǎng)絡(luò)相關(guān)軟件開發(fā)服務(wù)的企業(yè)，主席兼行政總裁賈正屹持股75%，過(guò)去一年身家水漲船高認(rèn)真和味。
廣聯(lián)科技成新股升幅榜亞軍
至於累積全年股價(jià)表現(xiàn)第二好新股是廣聯(lián)科技控股（2531），該股2024年7月15日首掛，上市價(jià)4.7元，首日表現(xiàn)雖然只微升2.3%。其後市場(chǎng)並沒(méi)有太注意這隻股，其走勢(shì)卻穩(wěn)步上升，截至2024年最後一個(gè)交易日計(jì)，累升多達(dá)526.6%。
至於2024年首日表現(xiàn)最差新股係七牛智能（2567），該股招股價(jià)2.75元，每手1000股，首日上市竟然勁跌56.7%，截至12月31日止，收市報(bào)0.89元，全年累跌多達(dá)67%。
至於全年累計(jì)表現(xiàn)最差新股則是天津建發(fā)（2515），該股2024年4月23日上市，招股價(jià)17.5元，竟出現(xiàn)認(rèn)購(gòu)不足的情況，十分罕見，首日上市當(dāng)天已潛水，跌近四成，全年累計(jì)跌多達(dá)86%。（香港商報(bào)記者 鄺偉軒、韓商）
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