2024年A股收官行情進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。近一個(gè)多月來(lái)，A股市場(chǎng)一直處在箱體震盪的行情中。時(shí)值歲末年初，投資者對(duì)於跨年行情的關(guān)注越來(lái)越多，今年的跨年行情將如何演繹？投資者該如何提高勝率呢？
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，歲末年初是政策發(fā)布的關(guān)鍵窗口期，在今年「政策?！棺呦颉钢贫扰！贡尘跋?，A股跨年行情值得重點(diǎn)關(guān)注。
跨年行情發(fā)生概率高
作為A股市場(chǎng)經(jīng)典的「日曆效應(yīng)」之一，跨年行情一直是臨近年末市場(chǎng)最關(guān)注的話(huà)題。
一方面，跨年行情有較高的概率發(fā)生。中金公司研究部盤(pán)點(diǎn)了近15年以來(lái)A股市場(chǎng)在跨年期間的表現(xiàn)，有超過(guò)半數(shù)的情況出現(xiàn)上漲。其中2012年至2013年、2014年至2015年表現(xiàn)最為亮眼，股指漲幅均超過(guò)20%。其中，2014年至2015年滬指高點(diǎn)達(dá)5178點(diǎn)。
另一方面，雖然發(fā)生概率高，但具體行情何時(shí)啟動(dòng)以及上漲區(qū)間卻並不固定。據(jù)海通證券統(tǒng)計(jì)，2005年至2023年間，有26%的行情啟動(dòng)時(shí)間分布於11月初至12月初；有26%的行情啟動(dòng)時(shí)間分布於12月初至1月中；另有47%的行情啟動(dòng)時(shí)間分布於1月下旬至2月初。
Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，自2004以來(lái)的近20年，從11月到次年2月，主流市場(chǎng)指數(shù)的漲跌中位數(shù)在0.9%至11.2%不等，正收益概率在65%左右。中證1000、中證紅利、中證A500指數(shù)漲幅中位數(shù)位居前三，漲幅分別達(dá)11.14%、5.59%、3.81%。
從過(guò)去行情復(fù)盤(pán)來(lái)看，跨年行情之所以被視為較好的做多窗口，是基於投資者對(duì)次年經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)盈利水平以及流動(dòng)性等方面的預(yù)期改善，而出現(xiàn)的投資者積極布局，帶來(lái)的一輪上漲行情。
中金公司認(rèn)為，2024年即將結(jié)束，如果用一個(gè)詞來(lái)表達(dá)這一年的投資感受，莫過(guò)於「否極泰來(lái)」。9月24日之後，一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策的密集發(fā)布引爆市場(chǎng)熱情，徹底扭轉(zhuǎn)了過(guò)去3年的悲觀預(yù)期。展望2025年，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好有望整體提升，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將進(jìn)一步增多。
如何布局熱點(diǎn)板塊
華商基金認(rèn)為，增量政策持續(xù)推出、基本面改善、流動(dòng)性寬鬆是跨年行情啟動(dòng)的核心要素。自9月24日以來(lái)，在一攬子政策成效逐步驗(yàn)證和增量政策陸續(xù)推出下，市場(chǎng)預(yù)期扭轉(zhuǎn)，風(fēng)險(xiǎn)偏好改善。臨近年末，隨著外部不確定性減弱、內(nèi)部穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期升溫、共識(shí)重新凝聚，後續(xù)市場(chǎng)有望再度迎來(lái)修復(fù)窗口，本輪跨年行情值得期待。
A股收官行情倒計(jì)時(shí)，哪些板塊有望成為熱點(diǎn)，投資者該如何布局？從歷次跨年行情來(lái)看，價(jià)值風(fēng)格要普遍跑贏成長(zhǎng)風(fēng)格，但期間容易出現(xiàn)風(fēng)格切換。9月24日以來(lái)，中小盤(pán)一直是搭臺(tái)唱戲的主角。
華商基金認(rèn)為，四季度在政策穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期帶動(dòng)下，金融、消費(fèi)、穩(wěn)定風(fēng)格表現(xiàn)較好；進(jìn)入次年一季度後，風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升，成長(zhǎng)風(fēng)格表現(xiàn)或會(huì)更加突出。配置上建議採(cǎi)取槓鈴策略，即用高倉(cāng)位配置確定性較高的低風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)的，同時(shí)以低倉(cāng)位押注高彈性、高賠率標(biāo)的。
中金公司研究部建議從基本面出發(fā)並結(jié)合良好的供需格局，布局景氣成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)，如鋰電、軍工的高端製造，以及半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、通訊設(shè)備等科技硬件，此外電網(wǎng)設(shè)備、商用車(chē)、白色家電等需板塊也值得關(guān)注。
華金證券認(rèn)為，2025年大類(lèi)行業(yè)中重點(diǎn)配置科技和核心資產(chǎn)。一是科技依然是配置主線(xiàn)。二是核心資產(chǎn)有重要配置機(jī)會(huì)。三是高股息依然有長(zhǎng)期配置機(jī)會(huì)，2025年年初可能是配置時(shí)機(jī)。
華西證券指出，展望後市，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性環(huán)境將延續(xù)寬鬆，A股有望繼續(xù)演繹震盪中向上的跨年行情，關(guān)注明年政策重點(diǎn)發(fā)力的兩大方向：「擴(kuò)內(nèi)需」和「新質(zhì)生產(chǎn)力」。（深圳商報(bào)記者 鍾國(guó)斌）
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