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　年內(nèi)債券基金整體平均收益率超過(guò)4%。近來(lái)債市表現(xiàn)更為強(qiáng)勁，上千隻債基收益率超過(guò)了5%。公募機(jī)構(gòu)認(rèn)為債市做多方向不變。

　近來(lái)債市加速走強(qiáng)，不少債基強(qiáng)勁反彈。據(jù)同花順數(shù)據(jù)，近3700隻債券型基金中，有3656隻產(chǎn)品年內(nèi)淨(jìng)值為正，佔(zhàn)比99%。光大保德信中高等級(jí)債券A、工銀瑞盈18個(gè)月定開(kāi)債券與鵬揚(yáng)中債-30年期國(guó)債ETF暫居前三，收益率分別為22.64%、21.43%與20.12%。西部利得鑫泓增強(qiáng)債券A、銀河中債0-3年政金債指數(shù)A、工銀可轉(zhuǎn)債債券、華夏鼎慶一年定開(kāi)債券發(fā)起式、富國(guó)優(yōu)化增強(qiáng)債券A/B、中郵睿信增強(qiáng)債券、華夏雙債債券A等52隻債基年內(nèi)收益率超過(guò)10%;此外，還有易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)債券A、匯添富中債7-10年國(guó)開(kāi)債A、廣發(fā)中債7-10年國(guó)開(kāi)債指數(shù)A、博時(shí)裕利純債債券A等995隻債基年內(nèi)收益率超過(guò)5%。

　關(guān)於債券市場(chǎng)，中歐基金表示，上周重要會(huì)議相繼落地，財(cái)政和貨幣的表述基調(diào)均積極，市場(chǎng)首先定價(jià)「適度寬鬆貨幣政策」的確定性利多。全周利率大幅下行，各期限利率下行13-19BP。在貨幣政策適度寬鬆+寬財(cái)政細(xì)則尚未出臺(tái)的背景下，債市做多方向不變。短期來(lái)看，近兩周債市上演逼空行情，10Y、30Y相繼破2%，長(zhǎng)端收益率已經(jīng)階段性低於銀行負(fù)債成本，對(duì)降息預(yù)期的定價(jià)也已經(jīng)比較充分。利率最順暢下行的階段基本過(guò)去，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)止盈力量將有所上升，利率將從前期的單邊下行轉(zhuǎn)為震盪下行、波動(dòng)加大。

　國(guó)壽安?；鹫J(rèn)為，政策寬鬆的確定性提高，將激發(fā)債券市場(chǎng)的做多情緒，基金增加了對(duì)於長(zhǎng)期、超長(zhǎng)期債券的買(mǎi)入。整體來(lái)看，當(dāng)前10年國(guó)債收益率和政策利率的利差處?kù)稑O端位置，如果考慮到20BP的降息預(yù)期，則估值相對(duì)合理。交易情緒火熱，可能帶來(lái)市場(chǎng)短期波動(dòng)性的增加，考慮到市場(chǎng)仍有利好尚未兌現(xiàn)，收益率下行仍有空間。

　華夏基金指出，前期債市的多空交織，是市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)成色和增量政策博弈的結(jié)果。進(jìn)入12月，隨著供給壓力的消退，當(dāng)前的債市環(huán)境可以理解為短期內(nèi)利空暫時(shí)出盡，額外政策出臺(tái)或?qū)⑵?，債市環(huán)境較為有利。華夏基金維持中性偏多的觀點(diǎn)。更遠(yuǎn)來(lái)看，明年初計(jì)入潛在降息後，長(zhǎng)債利率有望進(jìn)一步走低，利率下行的大方向並未改變。

　「至於大家手中的債基，其配置價(jià)值依舊顯著?！谷A夏基金認(rèn)為，一方面，當(dāng)權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)較大的時(shí)候，債基的穩(wěn)定性可以降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn);另一方面，債基對(duì)回撤的修復(fù)速度較快，即使市場(chǎng)出現(xiàn)短期波動(dòng)，債券的利息收益也能平滑跌幅，甚至逐步填平虧損。而當(dāng)債券市場(chǎng)回暖時(shí)，這些票息收益則能進(jìn)一步增厚總回報(bào)。具體策略上看，當(dāng)前債市情緒較好，投資者應(yīng)當(dāng)保持適度謹(jǐn)慎，建議維持中性久期及流動(dòng)性，在基本面波浪式運(yùn)行的當(dāng)下，逢調(diào)增配依然性?xún)r(jià)比較高，逢高增配、「邊走邊看」或許是不錯(cuò)的選擇。(深圳商報(bào)記者 詹鈺葉)