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美國(guó)6月通脹數(shù)據(jù)顯示增強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)啟動(dòng)減息周期的預(yù)期，摩根資產(chǎn)管理亞太區(qū)首席市場(chǎng)策略師許長(zhǎng)泰（圖）估計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將於9月議息後開(kāi)始減息，預(yù)計(jì)未來(lái)1年的減息幅度有望達(dá)到厘至1.25厘，若每次減息0.25厘計(jì)，即合共減息4至5次。至於港息會(huì)否「跟減」，他認(rèn)為，須視乎香港銀行同業(yè)拆息（HIBOR) 走勢(shì)而定，若港美息差收窄，港銀有望跟隨減息。

市場(chǎng)憧憬減息周期即將開(kāi)始之際，許長(zhǎng)泰稱，短線而言仍是「股多於債」，股債比例可考慮「6:4」或「7:3」，但隨著股票回報(bào)率未來(lái)有可能下降，未來(lái)12個(gè)月可考慮逐步「減股加債」，直到股債比例達(dá)至各佔(zhàn)一半為止。

其中，股票組合方面，許長(zhǎng)泰指，可考慮由增長(zhǎng)股或由經(jīng)濟(jì)周期主導(dǎo)的股份，轉(zhuǎn)投環(huán)球高息股。美股方面，他認(rèn)為，投資範(fàn)圍可以擴(kuò)闊，不應(yīng)只集中於大型科技股；觀乎當(dāng)?shù)氐褪杖肴耸康呢?fù)擔(dān)正在增大，必須性消費(fèi)品（Consumer Staples) 股份的毛利或會(huì)受壓，因此較為看好高消費(fèi)股多於必須性消費(fèi)股份。

許長(zhǎng)泰又認(rèn)為，歐洲投資機(jī)會(huì)不俗，尤其當(dāng)?shù)亟鹑诠膳c美國(guó)同類股份相比，有達(dá)40%折讓，建議投資者可選擇歐洲市場(chǎng)。至於債市，他表示，第三季仍偏向短債，又相信目前是鎖定高息回報(bào)的最後機(jī)會(huì)，可選擇高息債或具投資級(jí)別的企業(yè)債。

對(duì)於金價(jià)，許長(zhǎng)泰坦言已差不多到頂，除了因?yàn)閭鶆换貓?bào)率與通脹之間的差距開(kāi)始收窄，由於不少央行正在等候時(shí)機(jī)趁低吸納黃金，除非息口急跌，又或者黃金成為避險(xiǎn)工具，否則難有因素支持金價(jià)繼續(xù)向上。（記者 鄺偉軒）