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　王長(zhǎng)久

　美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議正在議息，結(jié)果本周三就將出爐。但在結(jié)果出來(lái)之前，市場(chǎng)上對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期進(jìn)一步降溫，因?yàn)樯现芪骞嫉姆寝r(nóng)就業(yè)報(bào)告給市場(chǎng)造成了不利影響，打破了人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)最早可能在6月政策會(huì)議上調(diào)整政策的預(yù)期。

　值得關(guān)注的一個(gè)新情況是，一直以來(lái)一呼百應(yīng)的美聯(lián)儲(chǔ)，近來(lái)影響力卻明顯式微。以往美聯(lián)儲(chǔ)一直都是全球，尤其是西方世界金融的風(fēng)向標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)掀起的加息潮，西方亦步亦趨，不會(huì)有毫釐的誤差。但是今年上半年，情況卻出現(xiàn)嚴(yán)重的分化。到目前，瑞士央行、加拿大央行、歐洲央行先後啟動(dòng)降息周期，而美聯(lián)儲(chǔ)至今還沒(méi)有行動(dòng)，這是以往不可想象的。

　一般的情況應(yīng)該是美聯(lián)儲(chǔ)先降息，然後是西方央行跟進(jìn)，但今年卻反其道而行之。這是為何？這是否說(shuō)明美聯(lián)儲(chǔ)影響力在減弱？美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在不僅肯定會(huì)在周三維持利率不變，而且還可能在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持較高的利率立場(chǎng)。

　市場(chǎng)分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)拖著不降息，是不得已而為之。5月份的就業(yè)報(bào)告給了聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）成員很少的操作空間。27.2萬(wàn)的新增就業(yè)人數(shù)很難說(shuō)是勞動(dòng)力市場(chǎng)或整體經(jīng)濟(jì)陷入困境的跡象。年工資增長(zhǎng)的小幅回升也讓人有點(diǎn)擔(dān)心。更要命的是，歐洲通脹有企穩(wěn)回落的苗頭，而美國(guó)通脹還非常詭譎。另外，美聯(lián)儲(chǔ)拖著不降息也是一盤(pán)大棋，不降息就可以維持美元強(qiáng)勢(shì)，美國(guó)這幾年沒(méi)少吃強(qiáng)美元的紅利，收割韭菜也是上癮的。

　當(dāng)然，美聯(lián)儲(chǔ)降息是早晚的事情，但是美聯(lián)儲(chǔ)是要把甘蔗吃盡，才會(huì)放下身段降息，下半年降息1至2次還是有可能的。