摩通最新報告稱，內(nèi)地新一輪供給側改革可能正靜靜地展開。若成功緩解中國PPI通縮風險，將見到內(nèi)銀淨息差和盈利的上升空間。在國有銀行中，看好招行（3968），其後是建行（939）。
摩通表示，該行注意到，在最近一份促進降低實體經(jīng)濟融資成本的政府公告中，有一句話強調銀行淨資本利潤率的穩(wěn)定性。該行預期，在一些政策導向的行業(yè)中，會有更多自上而下的協(xié)調努力來降低風險。毛利趨穩(wěn)和通縮風險緩解，將推動內(nèi)銀股的重評。
根據(jù)以往經(jīng)驗，當通縮風險在供給側改革的背景下有所緩解，MSCI中國銀行指數(shù)從2016年第一季到2018年第一季上升95%。雖然該行不期望會再出現(xiàn)當時的反彈規(guī)模，但當前水平具上行空間。
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