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資深金融及投資銀行家 溫天納

人民銀行早前放鬆購(gòu)房槓桿，新政共同導(dǎo)向提升居民加槓桿購(gòu)房能力，從而達(dá)至激活存量、提升剛性和改善性住房需求的目的。需要留意目前內(nèi)地整體貨幣政策尚未直接創(chuàng)造增量需求，故此人民銀行此輪放鬆將對(duì)房地產(chǎn)需求產(chǎn)生短線支撐效果，而長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性需求仍待觀察，但趨勢(shì)正面。

整體而言，這輪政策放鬆主要減緩地產(chǎn)供需周期的下滑，預(yù)計(jì)能支撐部分產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)較佳的二線城市，在相關(guān)區(qū)域，支撐地產(chǎn)需求回穩(wěn)預(yù)計(jì)緩減需求的下跌，至於全國(guó)範(fàn)圍的價(jià)格趨勢(shì)，則有待觀察。

綜觀這次人民銀行「新政組合拳」，顯示正在加快以更大的範(fàn)圍放鬆，對(duì)於有助於房地產(chǎn)企業(yè)避免因流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致交付出現(xiàn)問題的供給側(cè)緩和性措施，也在綜合加快推進(jìn)。不過，中央對(duì)供需兩端政策都強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)性和適配性，需求端放鬆至今，人民銀行對(duì)於直接提供流動(dòng)性創(chuàng)造增量需求的相關(guān)強(qiáng)刺激政策均十分審慎。在供應(yīng)端的政策放鬆和紓困措施，同樣具備針對(duì)性，瞄準(zhǔn)高庫(kù)存較為突顯的地區(qū)，當(dāng)中更強(qiáng)調(diào)以需定購(gòu)。實(shí)際上，政府在供需兩端都著力發(fā)掘現(xiàn)有存量潛力，並非激進(jìn)創(chuàng)造增量。

近期地產(chǎn)新政組合拳對(duì)於房地產(chǎn)市場(chǎng)供需兩側(cè)起到穩(wěn)定作用，但長(zhǎng)線而言，房地產(chǎn)市場(chǎng)面對(duì)的根本情況涉及產(chǎn)業(yè)布局、流動(dòng)性、城鎮(zhèn)化模式轉(zhuǎn)變等深層次領(lǐng)域。故此，必須等待國(guó)家在未來推出長(zhǎng)線結(jié)構(gòu)性政策，積極改變預(yù)期，才能對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生廣泛深遠(yuǎn)的結(jié)構(gòu)性重組。