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當(dāng)?shù)貢r間11日晚間，有聯(lián)儲局傳聲筒之稱的華爾街日報記者蒂米拉奧斯發(fā)文稱，對住房成本今年將放緩的預(yù)期，一直是聯(lián)儲局認(rèn)為通脹將放緩到足以讓其放心減息的核心依據(jù)。

但等了一年多時間了，這一放緩仍未到來。而一些分析師擔(dān)心，由於房地產(chǎn)市場的動態(tài)變化，這種放緩可能根本不會發(fā)生。如果是這樣的話，那麼減息的理由將被大大削弱。

近年來，住房成本在通脹中扮演了重要角色，它在CPI中所佔(zhàn)權(quán)重高達(dá)三分之一，在PCE中佔(zhàn)六分之一左右，後者是聯(lián)儲局最關(guān)注的通脹指標(biāo)。

樓價及租金升幅持續(xù)高於預(yù)期

聯(lián)儲局主席鮑威爾此前表示，他預(yù)計(jì)租金成本的下降最終會體現(xiàn)在更廣泛的價格數(shù)據(jù)中，從而使政策制定者能夠在某個時候減息。鮑威爾表示，只要租金保持低位，這就會體現(xiàn)的通脹數(shù)據(jù)上。

不過，最近的一系列數(shù)據(jù)傳遞了一些令人不安的信號。據(jù)紐約聯(lián)儲公布的一項(xiàng)調(diào)查報告顯示，美國消費(fèi)者實(shí)現(xiàn)擁有住房的夢想變得更加遙遠(yuǎn)，受訪者預(yù)計(jì)一年後房價將上漲5.1%，高於一年前預(yù)測的2.6%；在租金方面，受訪者認(rèn)為一年後的成本將上漲9.7%，這是該調(diào)查歷史上第二高的數(shù)據(jù)。

美國地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)公司雷德芬經(jīng)濟(jì)研究負(fù)責(zé)人表示，住房已經(jīng)成為美國的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，一些家庭無力再負(fù)擔(dān)包括食品和醫(yī)療在內(nèi)的其它必需品，人們被迫加班、借貸，以支付每月房費(fèi)。

蒂米拉奧斯指出，2022年單戶住宅租金上漲了14%，不過今年2月份租金同比增幅已放緩至3.4%，反映來自新公寓供應(yīng)的競爭加劇，以及經(jīng)通脹調(diào)整後的收入增長不溫不火。

核心通脹率難降至2%

美國3月份核心PCE通脹為2.8%，但與去年12月相比並沒有低多少。住房成本有助於解釋為什麼核心通脹最近幾個月停滯不前，而不是延續(xù)此前放緩的態(tài)勢。

芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比表示，住房市場的發(fā)展並沒有符合聯(lián)儲局之前的預(yù)期。不過他仍然認(rèn)為它會放緩，如果沒有出現(xiàn)這樣的情況，那麼聯(lián)儲局可能會發(fā)現(xiàn)很難實(shí)現(xiàn)其將通脹率降低到2%的目標(biāo)。

核心通脹分為三個不同的部分：商品、住房和非住房服務(wù)。為了達(dá)到2%的通脹率，聯(lián)儲局並不需要所有這些指標(biāo)都達(dá)到2%。

在疫情之前的十年裡，核心通脹率略低於2%，這是因?yàn)樯唐吠浡始s為-1%，住房通脹率為2.5%至3.5%，非住房服務(wù)通脹率略高於2%。

去年通脹放緩的主要原因是商品價格回到疫情前的趨勢。要使通脹率回到2%，非住房服務(wù)通脹率必須從目前的3.5%降至3%以下，住房通脹率必須從5.8%降至3.5%左右。

而一些人懷疑住房成本是否會像預(yù)期的那樣有助於降低通脹。租金往往對工資和收入很敏感，只要工資和收入穩(wěn)步增長，租金可能就不會放緩那麼多。

市場租金放緩的一個關(guān)鍵原因是，地產(chǎn)發(fā)展商正在增加創(chuàng)紀(jì)錄數(shù)量的新屋供應(yīng)。不過，一些行業(yè)高管表示，由於移民增加以及就業(yè)和工資的穩(wěn)定增長，這些供應(yīng)正在迅速被吸收。（圖源路透社）