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   早前美國通脹數(shù)據(jù)強勁，引發(fā)市場對美聯(lián)儲延遲減息的預(yù)期。摩根資產(chǎn)管理亞太區(qū)首席策略分析師許長泰（圖）預(yù)期，美聯(lián)儲延至今年9月才會首次減息時間，料及至明年中，美息將較現(xiàn)時下調(diào)1.5厘。

　股債配置方面，許長泰稱，延遲減息的預(yù)期，將使債券價格面臨較大壓力，預(yù)期債券回報與現(xiàn)金不會有太大差距。因此，他建議，短線可以股票為先，手上若有債劵者則可繼續(xù)持有。與此同時，許長泰亦指，投資者可留意歐洲債券，但要留意歐元貶值的風險。

　許長泰又稱，當前債息的高低，將主導(dǎo)固定收益資產(chǎn)的回報率；雖然高回報率債券仍有望取得不俗的回報率，但當前違約率上升，可能影響次級債及垃圾債的回報表現(xiàn)。

　至於美聯(lián)儲啟動減息後的部署，許長泰認為，可採取股債平衡策略，相信屆時股票的回報將優(yōu)於現(xiàn)金。他又相信，觀乎美聯(lián)儲有機會延遲減息，金價將有調(diào)整壓力。

　港股方面，許長泰指，若短期經(jīng)濟表現(xiàn)穩(wěn)定，內(nèi)房沒有大規(guī)?！副住?，港股第二及第三季的表現(xiàn)「不致太差」。他認為，雖然投資者對內(nèi)地和香港股市不應(yīng)「零配置」，但應(yīng)同時關(guān)注海外股市。（記者  鄺偉軒）