據(jù)中國人民銀行主管的《金融時(shí)報(bào)》周二報(bào)道,人民銀行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示,央行在二級(jí)市場(chǎng)開展國債買賣,可以作為一種流動(dòng)性管理方式和貨幣政策工具儲(chǔ)備。這是央行首次對(duì)買賣國債作出回應(yīng)。
該負(fù)責(zé)人指出,中央金融工作會(huì)議提出,「要充實(shí)貨幣政策工具箱,在央行公開市場(chǎng)操作中逐步增加國債買賣」,我國國債市場(chǎng)規(guī)模已居全球第三,流動(dòng)性明顯提高,這為央行在二級(jí)市場(chǎng)開展國債現(xiàn)券買賣操作提供了可能。
「一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行在常規(guī)貨幣政策工具用盡情況下,被迫大規(guī)模單向買入國債來實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo),而我國堅(jiān)持實(shí)施正常的貨幣政策,人民銀行買賣國債與這些央行的量化寬鬆(QE)操作是截然不同的?!股鲜鲐?fù)責(zé)人在接受《金融時(shí)報(bào)》採訪時(shí)說。
分析人士指出,實(shí)施QE通常有兩個(gè)觸發(fā)條件,一是實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率逼近零,二是政策利率逼近零。目前中國經(jīng)濟(jì)增長保持中高速發(fā)展,一季度實(shí)際GDP同比增長5.3%;政策利率距離零還很遠(yuǎn),比如,7天逆回購操作利率目前在1.8%。
他們表示,和其他央行貨幣政策工具(逆回購、MLF)一樣,本質(zhì)上,買賣國債只是一種央行資產(chǎn)負(fù)債表的工具,現(xiàn)階段而言,人民銀行更傾向於通過結(jié)構(gòu)性工具來精準(zhǔn)滴灌。2023年,央行資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張了4萬億元,其中以中期借貸便利操作(MLF)與結(jié)構(gòu)性工具為代表的「對(duì)其他存款性公司債權(quán)」科目起到了主要貢獻(xiàn)。
但長期來看,分析人士表示,國債將在貨幣政策工具中發(fā)揮越來越多的作用,如債券利率與信貸利率聯(lián)動(dòng)等。另外,隨著降準(zhǔn)空間一再壓縮,未來購買國債也可以成為調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)的潛在手段。