從私人波音757上的鍍金安全帶扣，到海湖莊園浴室內黃金裝飾的機密文件盒；從紐約第五大道以個人名字命名大廈頂層擺放的24K鑲金家私，再到華盛頓橢圓辦公室壁爐上剛剛出現(xiàn)的7尊黃金小天使。特朗普對於黃金的癡迷，就如同那頭像玉米穗般閃耀的淡金色染髮，舉世聞名。難怪這位美國總統(tǒng)在社交媒體上自誇：”擁有黃金者制定規(guī)則?！?/p>
然而，在4月30日即將迎來二次執(zhí)政百天之際，他會發(fā)現(xiàn)，MAGA——自己最引以為傲那句口號的縮寫，正被悄悄改寫成了MGGA——Make Gold Great Again, 讓黃金再次偉大。
且慢，導致這一切的核心力量，很可能來自東方，以致彭博社給出的標題是：”中國炒金潮成全球金價托底力量，大媽們改變世界格局。“
事實上，曾經(jīng)不可一世且相互聯(lián)動的美元、美債、美股，被從機構投資者到全球普通散戶都認定不再是主角。真正能令人打雞血般瘋狂的，是黃金。數(shù)據(jù)顯示，截至4月25日，今年以來黃金領漲26.2%，政府債及投資級債券分別上漲5.6%和3.9%。與此相對應，美股和美元各自跌去3.3%和8.5%。別忘了，這還是在4月第三周美股三大指數(shù)連漲4天背景下取得的。至於10年期和30年期美債，更是從傳統(tǒng)的「安全資產(chǎn)」變成了「風險資產(chǎn)」。
這就是所謂的「短期特朗普擾動」？至少在高盛看來，非也。這家頭部國際投行發(fā)現(xiàn)，目前外資已從美股中撤離600億美元。而依據(jù)上世紀80年代以來10次外資集體拋盤事件的均率統(tǒng)計，平均撤資將達是時美股總市值的0.6%，即還有2400億美元可能在蠢蠢欲動。更麻煩之處在於，過往的歷史中，同期美元指數(shù)平均漲了0.5%。現(xiàn)在，一損俱損。
當美元計價資產(chǎn)持續(xù)貶值進而成為無比清晰的投資主題時，金價飆升便是這一趨勢最佳備註。而4月，恰好進入了狂歡季的高潮環(huán)節(jié)。
3100美元/盎司升至3200美元/盎司，僅僅10個交易日。而又花4個交易日，從3300美元/盎司升至3500美元/盎司。當然，也出現(xiàn)過一天跌3%，下調100美元的現(xiàn)象。一覺醒來，要麼萬物俱跌黃金獨漲，要麼反之，「翻烙餅」的戲碼反覆上演。
某些故事正被津津樂道：比如蘇黎世精煉廠將金條純度從99.99%提升至99.999%。比如中國青年結婚時必備的「三金」，以100g計，標價從5萬元變成了10萬元，相當於一輛比亞迪新能源車披掛在身。今年第一季度，中國新婚人數(shù)總計181萬對，較去年同比下降8.1%，較疫情前的2019年Q1下降35.7%。過去，人們將之歸因於房價，而現(xiàn)在，有了新的替罪羔羊。
如果新疆哈密地區(qū)發(fā)現(xiàn)一個5噸開採量中型金礦，都會被媒體鄭重其事當做「要聞」處理，那麼在港股上市的赤峰黃金一季度利潤躥升141%，自然更得大書特書了。
不過，真正的專業(yè)人士不會被上述表象迷惑，他們的聚焦點與眾不同。
其一，早在去年11月初，就有至少393公噸的實物黃金，被從倫敦運抵美國紐約商品交易所地下金庫，令後者庫存大升75%。與此同時，倫敦金市傳統(tǒng)的T+1交割方式被迫變成了T+8周。英國央行解釋為「倫敦交通擁堵，運不過來」。
其二，作為全球第六大黃金國家儲備國，中國央行在3月份的購金量已減至2.8噸，遠少於前5個月的平均值5噸/月。
其三，芝加哥商品交易所黃金看漲期權，一度是看跌期權的7倍。
其四，中財期貨席位的滬金期貨淨多頭持倉，已從一年前的超6萬手銳減至1.5萬手，賬面浮盈近百億元人民幣。
當然，結合彭博社的觀察，還有幾個細節(jié)同樣耐人尋味。在4月9日、10日、16日，即金價上漲最狂猛之時，核心動力的確顯示為「亞洲官方」所為。因為那些垂直躍升的曲線，都發(fā)生在亞洲交易時段。但奇怪的是，上海金溢價卻未同步波動。這，只能是官方通過倫敦場外市場裁量級買入、大規(guī)模建倉所為。
最彪悍的一天，其實是4月23日。當日上海的黃金期貨所有合約成交了188萬手。以1000g一手計相當於188噸黃金易手，總成交金額則達15277億元。這不僅是上海黃金期貨交易的歷史紀錄，也是中國期貨單一品種的最高成交額，比當天A股兩市12297億元的總成交額，還高出了24.2%。
該如何看待這一連串的反常現(xiàn)象？莫非真的是那些已被《牛津大詞典》記錄在案的「中國大媽」正在挑戰(zhàn)世界？
有北京觀察家指出，美國方面的舉動其實出於幾層目的。首先是配合即將於今年7月出臺的改革，即按照《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》，將黃金替代黃金衍生品列入「一級資產(chǎn)」，大銀行們必然有此動作。同時，長期以來紐約執(zhí)掌期貨黃金，倫敦決定現(xiàn)貨黃金的局面，在「美國一切優(yōu)先」的方針下突變，老資格的「倫敦金」很可能被昔日盟友「紐約金」掠奪一半權利。
「在長期弱美元的前提下，美國人應該已經(jīng)正式啟動了比特幣和黃金作為未來金融三底柱的基建工程」，相關人士如此表示。
至於中國方面，雖然2002年10月方才成立的上海黃金交易所，是全球黃金期貨三劍客中最年輕的一位，但隨著中國央行黃金儲備的不斷增長以及民間購金力量持續(xù)上升一一過去五年內，後者購金數(shù)量是央行方面的5倍。中國顯然想加大在金價上的話事權。而今年第一季度人民幣計價黃金交易量大漲67%，不只是官方和民間雙引擎共同作用的結果，也給了中國主動出擊更深厚的底氣。
簡單來說，就是一個「上海方案」亮相：用人民幣計價的實物黃金為基準，包括建立海外交割倉，打入國際主流市場，並最終深度影響交易流向。而這遠比稀土和石油更具有實際價值。黃金出馬，一個頂倆，或許一個平行於swift的人民幣跨境支付清算體系，已經(jīng)躍躍欲試。
在華爾街，不乏看清其中邏輯的人士。他們表示，「中國正在靜悄悄地推出深層次的貨幣和財政政策轉向，由國債（安全資產(chǎn)）加風險資產(chǎn)（A/港股 地產(chǎn)）與人民幣計價黃金共同完成，從而構成後危機時代的貨幣修復路徑?！?/p>
在他們看來，中國人已不再把黃金僅僅當做一個避險工具，而是視為跨周期的戰(zhàn)略資產(chǎn)。既然全球主要國家信用正被重估，資產(chǎn)價格當然需要被重估，隨之而來，就是金價的重估。關鍵是一一中國在裏面扮演什麼角色。
4月，英文名April，來自古羅馬拉丁語系，為「開啟」之意。當年，凱撒將掠奪自各地的黃金置於朱庇特神廟，主要就是在每年4月為羅馬商人進行貿(mào)易結算所用。而2025年的4月，之於黃金，之於世界，顯然依舊如古羅馬人所雲(yún)，是一個「秩序重建之日」的開端。（北京 子瑜）
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