特朗普第二次當(dāng)選為美國總統(tǒng)，剛剛度過總統(tǒng)的第一個月蜜月期，上周五晚美股三大指數(shù)同時下跌：道指748點(diǎn)(1.69%)、標(biāo)普104點(diǎn)(1.71%)及納指438點(diǎn)(2.2%)。
美國億萬富翁投資者科恩上周五對美國經(jīng)濟(jì)表達(dá)了負(fù)面看法，而且表示加大了沽空美股的押注，他掌管對沖基金Point72首次轉(zhuǎn)向看淡立埸。
上任後特朗普簽署一大串行政命令及激進(jìn)的貿(mào)易政策，為美國政治及經(jīng)濟(jì)帶來很多衝擊，懲罰性關(guān)稅、移民執(zhí)法以及由所謂的政府效率部(Department of Government Efficiency 「DOGE」)主導(dǎo)的聯(lián)邦支出削減，將對美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響，可能會加劇通脹壓力，並且降低消費(fèi)者支出。此外，對移民的強(qiáng)硬立場可能會導(dǎo)致勞動力供應(yīng)所限，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)增長，預(yù)期可能今年下半年美國經(jīng)濟(jì)增長將從2.5%放緩至1.5%。
聯(lián)儲局主席鮑威爾表示，經(jīng)濟(jì)受到「高度不明朗因素」包圍，局方要非常謹(jǐn)慎才決定利率政策。除了利率前景欠明朗，標(biāo)指「經(jīng)周期調(diào)整市盈率」(CAPE)已升越35倍，屬於20世紀(jì)50年代至今最高水平！顯示股價處於不合理的偏高水平，即是股市已嚴(yán)重超買！還有，美國銀行每月調(diào)查顯示，受訪基金經(jīng)理持有的現(xiàn)金水平降至2010年以來最低，89%受訪者認(rèn)為美股估值偏高，比率至少是2001年4月以來最高。加拿大皇家銀行報告警告分析員可能因關(guān)稅而進(jìn)一步下調(diào)標(biāo)指成分企業(yè)今年的每股純利預(yù)測。
內(nèi)地人工智能(AI)大模型DeepSeek以低成本、低處理器方式突圍而出，成為市場熱議的焦點(diǎn)，效能表現(xiàn)優(yōu)於ChatGPT，開始動搖美國人工智能產(chǎn)業(yè)股偏高的估值。儘管美國猶太資本家擁有高超的財技，使美股牛市延續(xù)不息，然而，今次美股最終因?yàn)閮?nèi)、外利淡因素打擊，可能高處不勝寒，最後令到老牛壽終正寢！近期，美股在全球股市的主導(dǎo)地位正在消退，科企七雄則表現(xiàn)失色。上周五三大指數(shù)全面下跌收市，不排除可能是大熊市的先兆！
可以考慮買入看淡納指的ETF：FI二南方納指(756)或FI二華夏納指一百(7522)。
香港新港基金管理執(zhí)行董事 史理生
(筆者沒有持有上述股份)
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