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降息!降息!降息!全球央行競相為特朗普2.0做好準備……

降息!降息!降息!全球央行競相為特朗普2.0做好準備……

責任編輯:呂馨 2024-12-13 10:20:48 來源:財聯(lián)社

一天內(nèi),三家歐系央行在短短數(shù)小時內(nèi)的先後降息,顯然再度敲響了全球?qū)掦犂顺钡摹笐?zhàn)鼓」。而在特朗普第二次入主白宮之前,不少主要央行的鴿派轉(zhuǎn)向無疑也已愈發(fā)堅決,央行決策者正寄希望此舉能幫助本國經(jīng)濟應對更多干擾。

歐洲央行、瑞士央行和丹麥央行的政策制定者周四均宣布了降息舉措,這讓人們毫無疑問地相信,來年他們可能會繼續(xù)採取寬鬆政策,以緩解貿(mào)易緊張局勢和地緣政治引發(fā)的貨幣波動等未知因素的影響。

周四最為激進的行動來自瑞士央行。作為全球發(fā)達國家和主要經(jīng)濟體本輪降息的「急先鋒」,瑞士央行當天意外宣布降息50個基點(預期為25個基點),這也意味著該國的基準利率,目前距離零利率也只剩50個基點(0.5%)。這也是自2015年1月突然宣布取消瑞郎兌歐元匯率1.20:1管制那天後,瑞士央行祭出的最大幅度降息。

歐洲央行在北京時間周四晚間也宣布降息,將三大關(guān)鍵利率下調(diào)25個基點,這是該行連續(xù)第三次、年內(nèi)第四次降息。歐洲央行行長拉加德表示,目前的前進方向非常明確。短期內(nèi)歐元區(qū)經(jīng)濟增長可能放緩,中期經(jīng)濟面臨下行風險,地緣政治風險升高,國際貿(mào)易面臨的威脅與日俱增。據(jù)拉加德透露,一些管理委員會成員曾提議此次決議直接降息50個基點,但最終「大家一致認為25個基點是正確的決定」。

值得一提的是,周四的政策寬鬆是上述歐系央行官員們?yōu)樘乩势彰髂?月上任做好準備的最後機會。目前,這些經(jīng)濟體內(nèi)部對於經(jīng)濟增長或通脹過低的擔憂,正逐漸超過此前對於揮之不去的物價壓力的擔憂。而特朗普提出的關(guān)稅計劃顯然可能進一步打擊歐洲地區(qū)的出口。

安聯(lián)首席經(jīng)濟學家Ludovic Subran表示,「目前,歐洲利率只有一條路可走——降息。真正的問題是,降息會持續(xù)多久。我認為,對於歐洲央行而言,存在著一種風險:即歐洲央行可能被迫以比現(xiàn)在預期更快、更大的幅度降息?!?/p>

在Subran看來,特朗普的上臺只會令歐洲大陸已經(jīng)面臨的問題被進一步放大。「歐洲經(jīng)濟正在與許多國內(nèi)挑戰(zhàn)作鬥爭,而特朗普威脅要徵收貿(mào)易關(guān)稅更是雪上加霜。」

事實上,對美國政府換屆的擔憂在世界其他地方也體現(xiàn)得很明顯。就在上述三大歐系央行行動之前,加拿大央行便已意識到南方鄰國提高貿(mào)易關(guān)稅的危險,在周三將利率下調(diào)了50個基點。

加拿大央行行長麥克勒姆在會後的新聞發(fā)布會上表示,美國當選總統(tǒng)特朗普承諾在上任之初對從加拿大進口的商品徵收25%的關(guān)稅,這構(gòu)成了一種不確定因素,可能會加劇加拿大經(jīng)濟普遍混亂的局面。

不難看到,G10央行中目前有七家正處於寬鬆周期之中,這七家央行中加拿大央行在年內(nèi)的降息幅度最大,而瑞士央行如今的利率則最低。目前,尚還有兩家央行——挪威央行和澳洲聯(lián)儲尚未步入寬鬆周期,但業(yè)內(nèi)普遍其明年也將步入降息之旅。至於剩下的日本央行,則註定仍將延續(xù)其特立獨行的貨幣政策旅程:加息!

以下是對G10央行目前貨幣政策處境的簡介(大致從鴿到鷹排列):

瑞士央行:一直走在貨幣寬鬆前沿的瑞士央行周四意外大幅降息50個基點至0.5%,這是自2022年11月以來的最低水平,也是該行近十年來的最大的降息幅度。瑞士近期公布的通脹率同比漲幅僅為0.7%,瑞士央行表示,明年可能再次降低借貸成本,該央行擔心避險貨幣瑞郎的升值幅度,可能會超過國內(nèi)出口商可以承受的水平。

加拿大央行:加拿大央行周三降息50個基點至3.25%,這是其自新冠疫情爆發(fā)以來首次連續(xù)降息50個基點。加拿大央行表示,在通脹率加速上升至2%之後,進一步的寬鬆政策將是漸進的,但由於加拿大疲弱的經(jīng)濟受到了美國當選總統(tǒng)特朗普提出的關(guān)稅威脅,市場對加拿大央行下個月降息25個基點的概率押注仍高達70%。

瑞典央行:瑞典經(jīng)濟正在萎縮,該國央行在11月將基準利率調(diào)降50個基點至2.75%,並引導市場預期明年將進一步放寬政策。瑞典央行下周將召開議息會議,市場認為再度降息25個基點的可能性較大,到明年8月份將有約90個基點的降息空間。

新西蘭聯(lián)儲:新西蘭聯(lián)儲在其最新的《金融穩(wěn)定報告》中描繪了一幅暗淡的經(jīng)濟圖景,雖然其要到明年2月份才會再次設定利率,但交易員們認為迅速、快速降息的機會很大。到目前為止,新西蘭聯(lián)儲已將現(xiàn)金利率累計下調(diào)了75個基點,至4.25%,市場預計到2025年末,現(xiàn)金利率將降至略高於3%。

歐洲央行:歐洲央行周四繼續(xù)堅定地採取了寬鬆行動,將存款利率下調(diào)25個基點至3%,這是歐洲央行今年以來的第四次降息,並為進一步降息敞開大門。歐洲央行還取消了保持利率「足夠限制性」的提法,這也表明進一步連續(xù)降息是有可能的。「足夠限制性」是指會抑制經(jīng)濟增長的借貸成本水平。市場預計,到2025年底,歐洲央行將進一步降息約130個基點。

美聯(lián)儲:鑑於經(jīng)濟強勁,以及當選總統(tǒng)特朗普提出的減稅和進口關(guān)稅政策使美國通脹前景愈發(fā)複雜化,美聯(lián)儲正在更加謹慎地採取寬鬆貨幣政策。雖然美聯(lián)儲在11月將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)25個基點至4.5%-4.75%,且交易員們預計下周還會降息25個基點,但鑑於美國消費者對經(jīng)濟和收入前景持樂觀態(tài)度,並準備好繼續(xù)消費,明年美聯(lián)儲的降息空間可能會受限。

英國央行:英國央行在11月降息了25個基點,這是自2020年以來的第二次降息。貨幣市場暗示,英國央行在12月19日的下次會議上保持利率穩(wěn)定的可能性為90%。交易員們目前預期,英國基準利率將從眼下的4.75%穩(wěn)步降至2025年底的約3.9%,因為在新工黨領導下,政府支出的增加將促進經(jīng)濟增長,並使通脹率保持在英國央行2%的目標之上。

挪威央行:挪威央行尚未開始實施寬鬆政策,11月份將政策利率維持在4.5%的16年高位,並引導市場不要預期其將在12月19日的會議上降息。強勁的經(jīng)濟目前已推動挪威11月份的核心通脹率年率升至了3%,偏離了央行2%的目標。市場目前預計挪威央行將在明年3月前降息。

澳洲聯(lián)儲:澳洲聯(lián)儲本周二將利率持穩(wěn)於4.35%的12年高位,但對通脹的論調(diào)有所緩和,令市場對明年2月降息25個基點的概率預估升至了50%以上。澳洲聯(lián)儲已經(jīng)有一年多沒有調(diào)整過利率,其決策者目前也已注意到經(jīng)濟增長意外放緩,因為儘管最近實施了一輪減稅政策,但高利率正阻礙家庭消費。

日本央行:不斷上升的通脹率促使日本央行在7月份將利率上調(diào)至了0.25%,此舉給受其超寬鬆貨幣政策支撐的日圓套利交易造成了嚴重破壞,並引發(fā)了8月初全球市場的「黑色星期一」行情。自此以後,日本央行一直維持利率不變。目前利率市場預計下周日本央行仍可能將再次維持利率不變,但1月份加息25個基點的可能性較大。

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