已於6月啟動(dòng)減息周期的歐洲央行，18日維持利率按兵不動(dòng)，將隔夜存款利率維持在3.75厘、主要再融資利率維持在4.25厘，而邊際貸款利率維持在4.5厘。歐洲央行的聲明指出，雖然一些潛在通脹指標(biāo)，由於一次性因素而在5月有所上升，但大多數(shù)指標(biāo)在6月恢復(fù)穩(wěn)定，又或輕微下降，數(shù)據(jù)符合央行對(duì)中期通脹前景的評(píng)估。
不過歐洲央行警告，歐元區(qū)通脹壓力仍然高企，服務(wù)業(yè)通脹上升，整體通脹可能會(huì)在明年很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，保持在2%目標(biāo)之上。分析師預(yù)計(jì)，歐洲央行在進(jìn)一步放寬政策前，將會(huì)等待更多有關(guān)工資、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和生產(chǎn)力的數(shù)據(jù)。
歐洲央行行長(zhǎng)拉加德18日召開貨幣政策新聞發(fā)布會(huì)表示，需要數(shù)據(jù)來提供更大確定性，同時(shí)歐洲勞動(dòng)力市場(chǎng)仍表現(xiàn)出驚人韌性，意味著央行可以等待最佳時(shí)機(jī)減息。
拉加德說，維持利率不變的決定是一致的，而繼續(xù)依賴數(shù)據(jù)、逐次會(huì)議做出決定的決定也是一致的。當(dāng)前歐元區(qū)融資成本仍然受限，信貸動(dòng)態(tài)依然疲弱。
她強(qiáng)調(diào)，9月的問題以及歐洲央行在9月要做什麼，都是懸而未決的，將根據(jù)歐洲央行收到的所有數(shù)據(jù)來確定。
她還說，第二季度經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，增速可能低於第一季度。雖然消費(fèi)和出口對(duì)經(jīng)濟(jì)形成了支持，但經(jīng)濟(jì)仍面臨增長(zhǎng)放緩的風(fēng)險(xiǎn)。
預(yù)計(jì)明年下半年通脹降至目標(biāo)水平
拉加德對(duì)媒體表示，多項(xiàng)指標(biāo)顯示，歐元區(qū)工資水平正朝著相當(dāng)高的方向發(fā)展。這並不令人意外，近期通脹飆升後市場(chǎng)預(yù)期工資會(huì)迎頭趕上。
薪資仍以較高水平增長(zhǎng)，勞動(dòng)力成本增速短期將保持高位。
拉加德指出，歐洲勞動(dòng)力市場(chǎng)仍有韌性，二季度可能會(huì)創(chuàng)造更多就業(yè)機(jī)會(huì)，主要在服務(wù)業(yè)領(lǐng)域。她還表示，預(yù)計(jì)工資增長(zhǎng)將在2025年和2026年顯著放緩，而生產(chǎn)率則有所改善，但改善程度不如官方所預(yù)期的那樣。
拉加德重申，歐元區(qū)通脹仍居高不下，預(yù)計(jì)下半年通脹將在當(dāng)前水平附近波動(dòng)，明年下半年HICP通脹將降至目標(biāo)水平。
儘管本次政策聲明更加謹(jǐn)慎，但最近幾周有一些高官透露願(yuàn)意支持再減息一到兩次。而利率決議公布後，9月減息25基點(diǎn)的預(yù)期升溫。
滙豐資產(chǎn)管理公司投資策略總監(jiān)梅赫迪表示，9月份減息的可能性相當(dāng)高。
前瞻性指標(biāo)顯示工資增長(zhǎng)放緩，6月份美國CPI通脹意外下行，為聯(lián)儲(chǔ)局減息打開大門，限制了歐元下行壓力的風(fēng)險(xiǎn)。各國央行行長(zhǎng)將熱衷於確保經(jīng)濟(jì)軟著陸。他說，隨著利率下降和全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，歐洲等地區(qū)可以繼續(xù)表現(xiàn)良好。
德銀首席歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家華爾德也表示，歐洲央行正在朝著9月份減息的方向前進(jìn)。華爾德指出，歐洲央行將一些通脹數(shù)據(jù)解釋為一次性因素，而其他則被認(rèn)為已被吸收到利潤率中：歐洲央行對(duì)趨勢(shì)感到欣慰，並忽略了噪音，這與依賴數(shù)據(jù)，而非依賴單一數(shù)據(jù)點(diǎn)的立場(chǎng)一致。
未來幾周將公布一系列關(guān)鍵數(shù)據(jù)，包括兩份CPI通脹報(bào)告、工資和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，或許會(huì)成為歐洲央行9月減息的關(guān)鍵變量。（圖源：路透社）
電話：（香港）852-2564 0768
（深圳）86-755-83518792 83518734 83518291
地址：香港九龍觀塘道332號(hào)香港商報(bào)大廈
